Os investidores que correm para a segurança em meio a crescentes conflitos comerciais e sinais de uma desaceleração da economia global estão investindo dinheiro em ETFs de títulos e outros fundos de títulos em um ritmo impressionante. O Merrill Lynch Global Research do Bank of America indica que os fundos globais de bônus estão em ritmo de atingir entradas recorde de US $ 455 bilhões em 2019. Isso representa cerca de 27% dos US $ 1, 7 trilhão de entradas de fundos de bônus registradas nos últimos 10 anos, de acordo com a Barron.
Alguns dos principais fundos que registram entradas incluem o ETF iShares Core UA Aggregate Bond (AGG), o ETF Vanguard Total International Bond (BNDX), o ETF iShares Short Treasury Bond ETF (SHV), o ETF Vanguard Intermediate-Term Bond (BIV), e o ETF iShares US Treasury Bond (GOVT).
O que isso significa para os investidores
Na semana que terminou em 17 de julho, os fundos mútuos e os títulos de acompanhamento dos ETFs receberam US $ 12, 1 bilhões em dinheiro dos investidores, tornando-se a 28ª semana consecutiva de entradas e elevando o valor total das entradas para US $ 254 bilhões desde o início do ano. Enquanto isso, os fundos de ações estão passando por saídas líquidas, com até US $ 45, 5 bilhões saindo de fundos mútuos e ETFs monitorando as ações dos EUA até agora este ano, segundo o The Wall Street Journal.
A troca de fundos de ações e títulos sugere que os investidores estão se tornando cada vez mais pessimistas sobre o atual ambiente macroeconômico, incluindo a escalada guerra comercial EUA-China. As tensões comerciais estão exacerbando uma desaceleração econômica na China e provavelmente retendo o crescimento dos EUA também.
"Os investidores ainda não vêem muito a favor do crescimento econômico, lucros corporativos ou inflação", disse Jared Woodard, estrategista global de investimentos da BoA Merrill Lynch. "Estamos vendo investidores alocando algumas das partes menos arriscadas e mais conservadoras do mercado de renda fixa".
Apesar do corte nas taxas de juros do Federal Reserve na semana passada, o presidente do Fed, Jerome Powell, rotulou o movimento como um "ajuste no meio do ciclo" foi adotado pelos mercados como um sinal de que cortes futuros nas taxas eram improváveis. As ações caíram, o dólar subiu e a curva de juros do Tesouro continuou a se inverter, todos sinais típicos de condições monetárias menos acomodatícias.
A curva de juros dos EUA, especificamente o spread entre os rendimentos do Tesouro de três e 10 anos, foi invertida há vários meses e invertida para seu nível mais amplo desde 2007 na segunda-feira. O spread de três meses / 10 anos se inverteu antes de cada recessão nos EUA nos últimos 50 anos.
O dinheiro que flui para os fundos de títulos enquanto os rendimentos caem é um sinal de que os investidores estão mais preocupados em proteger seus ativos do que em obter renda à medida que aumentam os temores da recessão. A nota de 10 anos do Tesouro dos EUA caiu para 1, 71% na segunda-feira, em comparação com 3, 2% em novembro.
"Mesmo com baixos rendimentos, os títulos desempenham um papel realmente importante em fornecer proteção contra choques em outras partes do mercado", disse Mike Pyle, estrategista-chefe de investimentos global do BlackRock Investment Institute, de acordo com a Barron. "A capacidade de um portfólio de suportar uma variedade de condições adversas é crucial, particularmente em um momento de incerteza macro elevada".
Mas os baixos rendimentos estão fazendo com que outras pessoas vejam o mercado de títulos como uma fonte potencial de risco, e não como um porto seguro. O fundo Thornburg Investment Income Builder, de 14, 3 bilhões de dólares, detinha menos de 10% de seu portfólio na forma de títulos no final de junho. O executivo-chefe de Thornburg, Jason Brady, disse que, com o rendimento dos títulos tão baixo, "um investidor de renda que olha para mais longe precisa ter cuidado com o crédito".
Olhando para o futuro
Embora o crescimento econômico dos EUA ainda seja positivo e alguns dados recentes sobre emprego, gastos do consumidor e produção industrial tenham indicado que a economia ainda possui alguma força, os investidores continuarão atentos a qualquer indicação de fraqueza adicional.
