O que é um patrimônio de referência?
Um patrimônio de referência refere-se ao patrimônio subjacente pelo qual um investidor está buscando proteção de movimento de preço em uma transação de derivativos. As ações de referência são mais comumente associadas a ações ou swaps de inadimplência de crédito, bem como opções de venda. A maioria das opções que são compradas para proteger contra quedas de preço em um patrimônio de referência está profundamente fora do dinheiro, inicialmente.
Principais Takeaways
- Na negociação, um patrimônio de referência é o estoque subjacente para o qual a proteção foi comprada. Essa proteção pode estar na forma de uma opção de venda, ou então, um default de patrimônio ou swap de default de crédito. de um grande movimento de preço negativo.
Entendendo o patrimônio de referência
Os investidores usam uma variedade de derivativos para se protegerem das mudanças nos preços de segurança, incluindo o padrão de uma empresa. Existem várias maneiras de fazer isso, incluindo swaps e compra de opções de venda.
O patrimônio de referência é aquele sobre o qual o preço do derivativo se baseia (um derivado é um instrumento financeiro com um preço baseado em um ativo diferente). Uma opção de venda é um contrato que dá ao proprietário o direito, mas não a obrigação, de vender uma quantia especificada de um título subjacente a um preço predeterminado, dentro de um período de tempo especificado. O preço especificado pelo qual o comprador da opção de venda pode vender é chamado preço de exercício. Se um investidor tiver uma posição longa considerável nas ações da XYZ, ele poderá comprar uma opção de proteção que garanta que o investidor não perderá mais dinheiro abaixo do preço de exercício da opção. A venda protetora estabelece um preço mínimo conhecido abaixo do qual o investidor não continuará a perder dinheiro adicional, mesmo que o preço do ativo subjacente continue a cair e o patrimônio de referência seja o estoque da XYZ.
Swaps de inadimplência de ações
Um tipo de opção relativamente novo é o EDS (equity default swap), que é projetado para fornecer proteção ao investidor contra alterações de preço em um patrimônio de referência específico. Embora títulos, hipotecas e títulos semelhantes possam experimentar um evento de crédito, como um default, as ações não têm o mesmo tipo de exposição. Em vez disso, as ações estão expostas ao risco de mercado e um swap de inadimplência é projetado para proteger contra uma quantidade específica de declínio no valor do patrimônio de referência.
As ações de referência são usadas em conjunto com um evento de patrimônio específico ao definir os termos de um contrato de swap de inadimplência, com os termos também incluindo o prazo do contrato. Isso permite que o EDS seja comparável a um CDS (Credit Default Swap). O patrimônio de referência é usado pelo comprador do swap padrão ao comprar um contrato do negociante de swap. O comprador da opção paga uma taxa ou prêmio ao vendedor e concorda em pagar ao comprador se o valor do patrimônio de referência cair.
A quantia que um comprador de EDS recebe do vendedor de EDS depende dos termos do contrato. Em alguns casos, o vendedor deverá efetuar um pagamento proporcional ao valor do patrimônio de referência após a ocorrência do evento, enquanto em outros casos, o vendedor da EDS deverá pagar um valor fixo. O valor fixo geralmente é igual ao valor principal nocional da EDS multiplicado por uma taxa de recuperação.
