A Procter & Gamble Co. (PG) lutou em 2017, com ações apenas 9 por cento, abaixo do desempenho do Índice S&P 500 em quase cinco pontos percentuais. Também foi arrastado para uma disputa por procuração com o investidor ativista Nelson Peltz e sua empresa Trian Partners.
Mas as coisas pioram porque, nos últimos cinco anos, o preço das ações da empresa subiu apenas 32%, enquanto o S&P 500 subiu quase 76%. E as ações da Procter & Gamble não são baratas, 20, 5 vezes os lucros futuros de um ano.
Wall Street também não está buscando muito crescimento da empresa, quando relata seus resultados fiscais do primeiro trimestre de 2018 em 20 de outubro antes da abertura das negociações. Os analistas esperam um crescimento de receita de apenas 1%, subindo para 16, 69 bilhões de dólares, em relação ao mesmo período do ano passado, enquanto os lucros devem crescer cerca de 4, 25%, para US $ 1, 07 por ação. Os recentes resultados financeiros da Unilever PLC (UL) destacam os problemas mais significativos da P&G.
Dados PG por YCharts
Sem crescimento e supervalorizado
Dados da Receita PG (TTM) da YCharts
Prevê-se que a Procter & Gamble tenha um crescimento mínimo da receita nos próximos três anos, com uma receita passando de US $ 67, 15 bilhões em 2018 para US $ 71, 76 bilhões em 2020. A empresa precisa encontrar uma maneira de impulsionar mais crescimento para que suas ações subam novamente.
As ações também não são baratas, com um PE à frente de um ano de 20, 5, enquanto o EPS deverá crescer apenas 14, 5% nos próximos três anos, segundo a YCharts. O preço das ações é atormentado sem crescimento e está supervalorizado, o que é uma receita para ficar preso na estagnação.
Mercados errados
A P&G obtém quase 45% de sua receita da América do Norte e quase 23% da Europa. Quase 65% de sua receita total é proveniente de mercados desenvolvidos. Por outro lado, a rival Unilever é o oposto completo, com quase 58% de sua receita proveniente de mercados emergentes e 43% proveniente de mercados desenvolvidos. Esse é o problema mais significativo da P&G: está concentrado nos mercados de crescimento lento
Mercados emergentes estão impulsionando o crescimento
Quando os resultados da Unilever ficaram aquém das expectativas dos analistas, foi devido à fraqueza nos mercados desenvolvidos, onde o crescimento das vendas diminuiu 2, 3% e o crescimento do volume 1, 9%. Enquanto isso, os mercados emergentes mantiveram-se estáveis, com crescimento de vendas de 6, 3% e crescimento de volume de 1, 8%.
É provável que a P&G veja os mesmos problemas quando relatar os resultados do primeiro trimestre, exceto que não terá força dos mercados emergentes para recuar com a mesma magnitude, e é aí que reside a principal questão da P&G.
Os problemas da P&G estão enraizados em produtos em mercados de crescimento lento e em um preço supervalorizado das ações. O estoque provavelmente continuará com um desempenho abaixo do esperado até resolver o problema de crescimento.
