As expectativas dos investidores quanto a cortes nas taxas do Fed e um acordo comercial EUA-China fizeram com que as ações subissem dentro dos limites de todos os tempos. Mas vários estrategistas de mercado dizem que esses ganhos provavelmente serão ilusórios e de curto prazo. Em vez disso, uma tempestade perfeita está se formando, o que pode prejudicar os mercados acionários no segundo semestre do ano, à medida que quatro grandes ventos contrários ganham força, incluindo ganhos mais fracos do que o esperado, uma interrupção de recompras de ações em massa, cortes de taxas menos que o esperado e turbulência crescente do Brexit e outras convulsões na Europa, de acordo com o estrategista macro David Deluard, do INTL FCStone, por uma reportagem detalhada do Business Insider.
"Reduções de taxas, uma economia bastante resiliente, alta taxa de superação de ganhos e a recente retração das avaliações convencerão alguns investidores a comprar a queda", escreveu Deluard em nota aos clientes. No entanto, "o declínio do mercado de ações será retomado no outono, com uma tempestade perfeita de eventos negativos", acrescentou.
Deluard não é o único cético. Uma pesquisa do Bank of America Merrill Lynch mostra que a baixa dos investidores está em seus níveis mais altos desde a crise financeira há 10 anos "com pessimismo causado por preocupações de guerra comercial e recessão", segundo o principal estrategista de investimentos Michael Hartnett. E os estrategistas do Morgan Stanley dizem que o risco recessão e queda acentuada do mercado aumentaram acentuadamente.
Essas previsões de baixa ocorrem quando os principais índices registraram fortes ganhos em junho e saltaram novamente na terça-feira, na esperança de um iminente acordo comercial EUA-China. O mais recente catalisador foi a notícia de que o presidente Donald Trump realizará uma "reunião prolongada" com o presidente chinês Xi Jinping na reunião do G-20 na próxima semana.
O que isso significa para os investidores
O grande risco é que qualquer acordo comercial EUA-China possa ficar muito aquém das expectativas dos investidores ou que o conflito possa se arrastar. Por seu lado, o estrategista macro Deluard diz que as tensões comerciais contínuas correm o risco de prejudicar as margens de lucro das empresas. Se essas margens falharem em expandir, os investidores devem estar preparados para orientações futuras mais fracas nos relatórios de resultados do segundo trimestre ou ficar desapontados com os ganhos mais fracos do que o esperado no terceiro e quarto trimestres. As revisões de queda dos lucros no passado foram prejudiciais para os preços das ações.
Além disso, Deluard diz que as recompras, que tiveram um papel importante no fortalecimento do mercado de ações, serão reduzidas durante os períodos de "blecaute" dos lucros, quando as empresas proibirem a compra de suas próprias ações. Embora essa pausa ocorra a cada temporada de ganhos, tensões comerciais aumentadas e a influência enfraquecida do plano tributário de Trump podem intensificar o efeito de "apagão" da recompra.
E enquanto os mercados estão atualmente precificando até três cortes nas taxas, Deluard acredita que a atual taxa de inflação justifica apenas dois cortes. Se o Fed não atender às expectativas do mercado, espere ver as ações corretas para o lado negativo.
Na Europa, Deluard também diz que a recuperação das ações pode ficar desequilibrada por várias forças, incluindo como a Comissão Europeia lida com o déficit 'excessivo' da Itália, a expiração do mandato de Mario Draghi como presidente do Banco Central Europeu (BCE) e o real real possibilidade de ocorrer um Brexit 'sem acordo'.
Olhando para o futuro
Em sua previsão mais recente, o Morgan Stanley apresentou um cenário sombrio caso o conflito comercial EUA-China se agravasse. Na chance de 20% desse cenário, o Morgan Stanley espera que o S&P 500 caia para 2.400 nos próximos seis a 12 meses, a economia dos EUA entrará em uma recessão total até 2020 e o crescimento dos lucros atingirá um fundo negativo. % em 2021.
