O que é uma opção de desempenho superior?
Uma opção de desempenho superior é um derivado em que o valor do payoff é baseado no desempenho relativo de um ativo em comparação com outro. Uma opção de desempenho superior é um tipo de opção exótica. Outra maneira de vê-lo é como uma opção de spread com um preço de exercício igual a zero. As opções de desempenho superior são tipicamente, mas não precisam ser, no estilo europeu e liquidadas em dinheiro. Eles negociam no mercado de balcão.
As opções de desempenho superior também podem ser chamadas de "opções de margrabe".
Compreendendo as opções de desempenho superior
Uma opção de desempenho superior coloca basicamente o desempenho de um ativo em relação ao outro, com a diferença sendo o ganho para o investidor. Por exemplo, um investidor pode comprar uma opção de desempenho superior, onde obtém ganhos se o S&P 500 superar o FTSE 100 durante um período de seis meses. Se ao final dos seis meses o S&P 500 superar o FTSE 100, o detentor da opção ganhará. No entanto, se o S&P tiver um desempenho abaixo do FTSE 100 durante esse período, a opção expirará sem valor.
Vale ressaltar que cada ativo pode ter preços nominais muito diferentes. Por exemplo, com as ações A negociadas em US $ 5 e as ações B negociadas em US $ 200, o spread nominal não é uma boa medida de desempenho. O estoque A pode ganhar US $ 1 e o estoque B pode ganhar US $ 2 durante a vida útil da opção; no entanto, o ganho percentual para A seria 20% e para B seria 1%. Nesse caso, a ação A superou muito o desempenho B durante a vida útil da opção, embora os ganhos em dólar fossem metade da ação B. Portanto, as opções de desempenho superior consideram o mesmo valor de cada ativo no início do contrato. O spread analisa o aumento ou diminuição do valor relativo entre os dois ativos.
Superar
Utilizações para opções de desempenho superior
As opções de desempenho superior têm alguns usos comuns. A principal é como essas opções permitem que os especuladores apostem no desempenho de dois ativos em relação um ao outro. Os especuladores podem escolher duas ações, dois índices de condado, dois setores ou dois de qualquer outro ativo que não seja necessariamente da mesma classe. Além disso, as opções de desempenho superior podem ser úteis no mercado de câmbio quando não há taxa cruzada direta disponível para negociação. Da mesma forma, no mercado de títulos, eles podem ser usados para comparar o desempenho de dois emissores diferentes.
Os hedgers também consideram as opções de desempenho superior úteis para reduzir riscos nos mercados ou ativos. Por exemplo, duas empresas similares em países diferentes podem ser afetadas pelas taxas de juros ou moedas de seu próprio país. Se o detentor acreditar que ambas as empresas têm perspectivas semelhantes, mas uma possui riscos adicionais devido ao mercado doméstico, a opção pode ajudar a atenuar esse risco.
