O que é o valor do ativo circulante líquido por ação?
O valor líquido atual do ativo por ação (NCAVPS) é uma medida criada por Benjamin Graham como um meio de medir a atratividade de uma ação. Uma métrica chave para investidores de valor, o NCAVPS é calculado considerando o ativo circulante de uma empresa e subtraindo o passivo total.
Graham considerou as ações preferenciais um passivo e, portanto, também são subtraídas. Este é então dividido pelo número de ações em circulação. O NCAV é semelhante ao capital de giro, mas, em vez de subtrair o passivo circulante do ativo circulante, o passivo total e as ações preferenciais são subtraídos.
A fórmula para o NCAVPS é:
NCAVPS = Ativo Circulante - (Total do Passivo + Ação Preferencial) ÷ Ações em Circulação
Principais Takeaways
- Benjamin Graham criou o valor líquido atual do ativo por ação (NCAVPS), uma medida que ajuda os investidores a avaliar uma ação como um investimento potencial. Ao comparar o NCAVPS com o preço das ações, Graham acreditava que os investidores poderiam encontrar ações subvalorizadas a preço de banana.
Compreendendo o valor atual líquido do ativo por ação (NCAVPS)
Examinando empresas industriais, Graham observou que os investidores geralmente ignoram os valores dos ativos e se concentram nos ganhos. Mas Graham acreditava que, comparando o valor atual do ativo líquido por ação (NCAVPS) com o preço das ações, os investidores podiam encontrar pechinchas.
Essencialmente, o valor atual do ativo líquido é o valor de liquidação da empresa. O valor de liquidação de uma empresa é o valor total de todos os seus ativos físicos, como utensílios, equipamentos, estoque e imóveis. Exclui ativos intangíveis, como propriedade intelectual, reconhecimento de marca e ágio. Se uma empresa sair do negócio e vender todos os seus ativos físicos, o valor desses ativos será o valor de liquidação da empresa.
Portanto, uma ação negociada abaixo do NCAVPS está permitindo que um investidor compre uma empresa com menos do que o valor de seus ativos atuais. E enquanto a empresa tiver perspectivas razoáveis, é provável que os investidores recebam substancialmente mais do que pagam.
Considerações Especiais
Além do NCAVPS, Graham recomendou outras estratégias de investimento em valor para identificar ações subvalorizadas. Uma dessas estratégias, o investimento defensivo em ações, significa que o investidor comprará ações que proporcionam ganhos e dividendos estáveis, independentemente do que está acontecendo no mercado de ações e na economia em geral.
Essas "ações defensivas" são especialmente atraentes porque protegem o investidor durante os períodos de recessão, dando ao investidor uma proteção contra a desaceleração do mercado. Exemplos de estoques defensivos podem ser encontrados frequentemente nos setores de produtos básicos, utilitários e assistência médica. Essas ações tendem a se sair melhor durante uma recessão porque não são cíclicas, o que significa que não estão altamente correlacionadas com os ciclos econômico e de negócios.
A linha inferior
Segundo Graham, os investidores se beneficiarão muito se investirem em empresas onde os preços das ações não ultrapassam 67% do seu NCAV por ação. E, de fato, um estudo realizado pela Universidade Estadual de Nova York mostrou que, no período de 1970 a 1983, um investidor poderia obter um retorno médio de 29, 4%, comprando ações que atendiam às exigências de Graham e mantendo-as por um ano.
No entanto, Graham deixou claro que nem todas as ações escolhidas usando a fórmula NCAVPS teriam retornos fortes e que os investidores também deveriam diversificar suas participações ao usar essa estratégia. Graham recomendou manter pelo menos 30 ações.
