O que é transporte negativo?
Transporte negativo é uma condição na qual o custo de manter um investimento ou título excede a renda obtida enquanto o mantém. Um carry trade ou investimento negativo geralmente é indesejável para gerentes de portfólio profissionais, porque significa que o investimento está perdendo dinheiro enquanto o valor principal do investimento permanecer o mesmo (ou cair). No entanto, muitos investidores e profissionais entram regularmente nessas condições em que antecipam uma recompensa significativa pela retenção do investimento ao longo do tempo.
Principais Takeaways
- O carry negativo é uma condição em que os investimentos custam mais do que geram em um período de curto prazo. Pode haver muitas razões para manter o investimento, mas todos incluem a noção de ganhos de capital antecipados. de investimentos.
Como funciona o transporte negativo
Qualquer investimento que custe mais do que o retorno em pagamentos pode resultar em carry negativo. Um investimento de carry negativo pode ser uma posição de valores mobiliários (como títulos, ações, futuros ou posições cambiais), imóveis (como imóveis de aluguel) ou até um negócio. Mesmo os bancos podem ter uma carga negativa se a receita obtida com um empréstimo for menor que o custo dos fundos do banco. Isso também é chamado de custo negativo de transporte.
Essa medida não inclui ganhos de capital que possam ocorrer quando o ativo é vendido ou amadurece. Tais ganhos antecipados são frequentemente a principal razão pela qual os investimentos de transporte negativo dessa natureza são iniciados e mantidos.
Por exemplo, possuir uma casa é um investimento negativo para a maioria dos proprietários que moram na casa como sua residência principal. Os custos dos juros de uma hipoteca típica a cada mês são superiores ao valor que será acumulado no principal pela primeira metade do prazo da hipoteca. Além disso, o custo de manutenção da casa também é um encargo financeiro. No entanto, como os preços das casas tendem a subir ao longo dos anos, muitos proprietários experimentam pelo menos uma certa quantidade de ganho de capital ao serem donos da casa por pelo menos alguns anos.
No mundo dos investimentos profissionais, um investidor pode emprestar dinheiro com juros de 6% para investir em um título com um rendimento de 4%. Nesse caso, o investidor tem um carry negativo de 2% e está gastando dinheiro para possuir o título. A única razão para isso seria que o título foi comprado com desconto em comparação com os preços futuros esperados. Se o título foi adquirido no valor nominal ou acima e mantido até o vencimento, o investidor terá um retorno negativo. No entanto, se o preço do título aumentar (o que ocorre quando as taxas de juros caem), os ganhos de capital do investidor podem superar a perda no carry negativo.
Outro motivo para a compra de um investimento negativo negativo pode ser aproveitar os benefícios fiscais. Por exemplo, suponha que um investidor comprou um condomínio e o alugou depois que todas as despesas foram adicionadas à receita do aluguel, $ 50 a menos que as despesas mensais. No entanto, como o pagamento de juros era dedutível, o investidor economizava US $ 150 por mês em impostos. Isso permite que o investidor mantenha o condomínio por tempo suficiente para antecipar ganhos de capital. Como as leis tributárias variam de um para o outro, esses benefícios não serão uniformes em todos os lugares e, quando as leis tributárias mudarem, o custo de transporte pode se tornar maior.
Embora o empréstimo para investir seja o motivo típico de transporte negativo (onde o custo de transporte é o interesse), a venda a descoberto também pode criar uma situação de transporte negativo. Um exemplo seria uma estratégia neutra de mercado, em que uma posição curta em um título é comparada com uma posição longa em outro.
Os investidores nos mercados de câmbio também podem ter um carry trade negativo, chamado par de carry negativo. Emprestar dinheiro em uma moeda com altas taxas de juros e, em seguida, investir em ativos denominados em uma moeda de taxa de juros mais baixa criará o resultado negativo. No entanto, se o valor da moeda de maior rendimento cair em relação à moeda de menor rendimento, a mudança favorável nas taxas de câmbio pode gerar lucros que mais do que compensam o valor negativo.
