Qual é a taxa de oferta a prazo interbancária de Mumbai - MIFOR
A Taxa de Oferta a Prazo Interbancária de Mumbai (MIFOR) é a taxa que os bancos indianos usam como referência para estabelecer preços em contratos e derivativos de taxa a termo. É uma mistura da Taxa Interbancária de Londres (LIBOR) e um prêmio a prazo derivado dos mercados cambiais indianos.
O Banco Central da Índia (RBI) proibiu seu uso em 2005, na esperança de reduzir a especulação cambial, mas relaxou esse decreto um ano depois, limitando-o a transações interbancárias.
Principais Takeaways
- A taxa interbancária de oferta a prazo de Mumbai (MIFOR) é a taxa que os bancos indianos usam como referência para estabelecer preços em contratos e derivativos de taxa a prazo. forex markets.MIFOR é um pouco diferente de LIBOR e MIBOR. Tanto o MIFOR quanto o MIBOR têm usos semelhantes nos mercados financeiros indianos, mas a diferença é que o MIFOR traz um elemento de troca de moeda para o mix.
Como o MIFOR está configurado?
O Reserve Bank of India (RBI) publica o MIFOR em seu site para que os investidores não precisem calcular os pontos de swap, que é o diferencial da taxa de juros entre os EUA e a Índia para a data específica da liquidação, como um mês, dois meses e em breve.
No entanto, é difícil calcular o MIFOR porque ele usa pontos de troca de moeda além da taxa de juros LIBOR mais um spread de crédito desconhecido adicionado pelo Reserve Bank of India.
A LIBOR é uma taxa de referência e é composta pela média das taxas de juros fornecidas por vários bancos. O MIFOR compensa o risco de crédito desses bancos tendo um prêmio de risco em seu cálculo. O prêmio do risco de crédito é adicionado aos pontos de swap entre os EUA e a Índia para compensar os bancos envolvidos que fornecem as taxas.
Em outras palavras, o MIFOR não utiliza simplesmente o diferencial de taxa de juros entre os EUA e a Índia para o vencimento especificado ao calcular os pontos de swap. Por exemplo, digamos que a taxa de três meses nos EUA seja de 4%, enquanto a taxa de três meses na Índia é de 6%. O diferencial da taxa de juros seria de 2%, mas o MIFOR adiciona um prêmio de risco a esse diferencial, que muda frequentemente com base nos bancos que contribuem com as taxas interbancárias.
O que o MIFOR lhe diz?
O MIFOR é uma referência para definir taxas para derivativos na Índia, mas para entender melhor sua função, precisamos entender como as taxas de juros interbancárias se relacionam com o MIFOR.
LIBOR
Para revisão, LIBOR é um valor médio das taxas de juros, calculado a partir de estimativas enviadas pelos principais bancos globais diariamente. Representa a Taxa Interbancária de Londres e serve como o primeiro passo para calcular as taxas de juros de vários empréstimos em todo o mundo. Por exemplo, um instrumento de dívida de taxa variável variável pode ser cotado a 100 pontos base sobre a LIBOR.
LIBOR e MIBOR
A Taxa Interbancária de Mumbai (MIBOR) é uma iteração da taxa interbancária da Índia, que é a taxa de juros cobrada por um banco em um empréstimo de curto prazo para outro banco. Os bancos tomam empréstimos e emprestam dinheiro uns aos outros no mercado interbancário, a fim de manter níveis adequados de liquidez legal e atender às exigências de reserva impostas pelos reguladores. As taxas interbancárias são disponibilizadas apenas para as maiores e mais confiáveis instituições financeiras.
A MIBOR é calculada todos os dias pela Bolsa Nacional da Índia (NSEIL) como uma média ponderada das taxas de empréstimos de um grupo dos principais bancos de toda a Índia, em fundos emprestados a mutuários de primeira classe. Essa é a taxa de juros na qual os bancos podem emprestar fundos de outros bancos no mercado interbancário indiano.
A Taxa Interbancária de Oferta de Mumbai (MIBOR) é modelada de perto na LIBOR. Atualmente, a taxa é utilizada para contratos a termo e debêntures com taxa flutuante. Com o tempo e com mais uso, a MIBOR pode se tornar mais significativa.
MIFOR, MIBOR e LIBOR
MIFOR é um pouco diferente de LIBOR e MIBOR. Tanto o MIFOR quanto o MIBOR têm usos semelhantes nos mercados financeiros indianos, mas a diferença é que o MIFOR traz um elemento de troca de moeda para o mix.
O MIFOR é configurado através da inclusão da taxa LIBOR overnight em dólar dos EUA publicada às 11:00 horas, horário de Londres, todos os dias. O MIFOR também inclui os pontos de swap de um swap de moeda entre o dólar americano e a rupia indiana (USD / INR) com o mesmo vencimento. A razão para isso é que um banco indiano paga à LIBOR para emprestar dólares no mercado interbancário e depois obtém rúpias por meio do swap de moeda. Como afirmado anteriormente, há um prêmio de risco de crédito adicionado aos pontos de swap entre os EUA e a Índia para compensar os bancos envolvidos que fornecem as taxas.
Inicialmente, a intenção do MIFOR era para fins de hedge. No entanto, muitas entidades corporativas usaram o MIFOR para especulação cambial.
O Banco da Reserva da Índia (RBI) finalmente ficou preocupado com o potencial risco econômico negativo por ter uma abundância de entidades especulativas extrapatrimoniais (como swaps cambiais). O RBI proibiu o uso do MIFOR e de outros índices de referência denominados sem rupias em 20 de maio de 2005, na esperança de que isso diminuísse a quantidade de especulação cambial. No entanto, o RBI relaxou a proibição em maio do ano seguinte e permitiu que o MIFOR fosse usado apenas em transações interbancárias.
O destino da LIBOR
Como o MIFOR usa a LIBOR como base, o esforço global para encontrar um substituto para a LIBOR como referência para outras taxas se tornará um problema aqui. Uma nova referência, chamada Sterling Overnight Index Average (SONIA), é a taxa efetiva de juros overnight paga pelos bancos por transações não seguras no mercado britânico de libras esterlinas. É usado para financiamento durante a noite para negócios que ocorrem fora do horário comercial e representa a profundidade dos negócios durante a noite no mercado. O principal argumento para as instituições financeiras é que ela oferece uma alternativa à LIBOR como taxa de juros de referência para transações financeiras. Como tal, o futuro do MIFOR não é claro.
Em abril de 2017, o Grupo de Trabalho sobre Taxas de Referência Livres de Riscos da Sterling, que é um grupo de revendedores ativos e influentes no mercado de swaps de taxa de juros, anunciou que o SONIA seria o seu preferido, próximo à taxa de juros livre de risco. Essa alteração fornece uma taxa de juros alternativa à dominante London Interbank Offer Rate (LIBOR).
Para esse fim, a Autoridade de Conduta Financeira anunciou que não exigiria mais bancos que enviassem cotações da LIBOR após 2021. Embora a LIBOR provavelmente exista depois disso, sua viabilidade como taxa de referência provavelmente será reduzida.
Exemplo do mundo real de uma taxa MIFOR publicada
Abaixo está uma tabela do Reserve Bank of India, que contém as taxas do MIFOR publicadas em 25 de fevereiro de 2019. Observe que as taxas são alteradas e atualizadas diariamente no site do banco central:
- Podemos observar que a taxa MIFOR de um mês foi de 6, 9342%, enquanto a MIFOR de 12 meses foi de 7, 07%. Em outras palavras, se uma empresa fizesse uma transação, pagaria efetivamente essas taxas pelas datas de liquidação listadas.
Taxa MIFOR em 22 de fevereiro de 2019. Investopedia
A diferença entre MIFOR e SIBOR
A Taxa Interbancária de Cingapura, conhecida por sua sigla SIBOR, é a taxa de juros de referência, expressa em dólares de Cingapura, para empréstimos entre bancos no mercado asiático. A SIBOR é uma taxa de referência para credores e devedores que participam direta ou indiretamente da economia asiática. SIBOR é semelhante ao MIBOR e LIBOR.
No entanto, o MIFOR considera um elemento de câmbio juntamente com um prêmio de risco de crédito adicionado à taxa para compensar qualquer risco dos bancos que fornecem a taxa LIBOR.
Limitações do uso do MIFOR
Como em qualquer transação com taxa de juros e taxa de câmbio, existe o risco potencial, principalmente se não for coberto adequadamente. As taxas de juros e as taxas de câmbio podem variar amplamente. Por exemplo, se houver um problema de risco de crédito com os bancos envolvidos, a taxa MIFOR provavelmente será afetada. Como resultado, o MIFOR e qualquer derivado que o utilize em seu cálculo podem ter riscos associados.
