O que é a teoria da segmentação de mercado?
A teoria da segmentação de mercado é uma teoria de que as taxas de juros de longo e curto prazo não estão relacionadas entre si. Ele também afirma que as taxas de juros vigentes para títulos de curto, intermediário e longo prazo devem ser vistas separadamente como itens em diferentes mercados para títulos de dívida.
Principais Takeaways
- A teoria da segmentação de mercado afirma que as taxas de juros de longo e curto prazo não estão relacionadas entre si porque possuem investidores diferentes. Relacionada à teoria de segmentação de mercado está a teoria do habitat preferido, que afirma que os investidores preferem permanecer em sua própria faixa de maturidade devido a rendimentos garantidos. Qualquer mudança para uma faixa de maturidade diferente é percebida como arriscada.
Compreendendo a Teoria da Segmentação de Mercado
As principais conclusões desta teoria são que as curvas de rendimento são determinadas pelas forças de oferta e demanda em cada mercado / categoria de vencimentos de títulos de dívida e que os rendimentos de uma categoria de vencimentos não podem ser usados para prever os rendimentos de uma categoria diferente de vencimentos.
A teoria de segmentação de mercado também é conhecida como teoria de mercados segmentados. É baseado na crença de que o mercado para cada segmento de vencimentos de títulos consiste principalmente de investidores que preferem investir em títulos com durações específicas: curto, intermediário ou longo prazo.
A teoria da segmentação de mercado afirma ainda que os compradores e vendedores que compõem o mercado de títulos de curto prazo têm características e motivações diferentes dos compradores e vendedores de títulos de vencimento intermediários e de longo prazo. A teoria é parcialmente baseada nos hábitos de investimento de diferentes tipos de investidores institucionais, como bancos e seguradoras. Os bancos geralmente favorecem títulos de curto prazo, enquanto as companhias de seguros geralmente favorecem títulos de longo prazo.
Relutância em mudar de categoria
Uma teoria relacionada que expõe a teoria de segmentação de mercado é a teoria de habitat preferida. A teoria do habitat preferido afirma que os investidores têm faixas preferenciais de duração dos títulos e que a maioria muda de suas preferências apenas se lhes for garantido um rendimento mais alto. Embora possa não haver diferença identificável no risco de mercado, um investidor acostumado a investir em valores mobiliários dentro de uma categoria de vencimento específica geralmente percebe uma mudança de categoria como arriscada.
Implicações para análise de mercado
A curva de juros é um resultado direto da teoria de segmentação de mercado. Tradicionalmente, a curva de juros dos títulos é traçada em todas as categorias de prazos de vencimento, refletindo uma relação de juros entre as taxas de juros de curto e longo prazo. No entanto, os defensores da teoria da segmentação de mercado sugerem que examinar uma curva de rendimento tradicional cobrindo todos os comprimentos de maturidade é um esforço infrutífero, porque as taxas de curto prazo não são preditivas de taxas de longo prazo.
