Movimentos do mercado
Se é verdade que os mercados em alta são menos voláteis que os mercados em baixa ou em baixa, vale a pena considerar se a volatilidade extraordinariamente baixa nos índices de mercado na semana passada é uma previsão de uma tendência ascendente contínua nos mercados de ações dos EUA. Nesse caso, o fato de essa baixa volatilidade ter ocorrido à medida que o índice S&P 500 (SPX) atingiu novos máximos históricos não é coincidência.
O gráfico abaixo analisa semanalmente o ETF de rastreamento do índice SPDR S&P 500 da State Street (SPY). Abaixo do gráfico de preços, é apresentado um estudo que acompanha uma faixa verdadeira média de 10 semanas. Esta versão do estudo é medida como uma porcentagem do preço atual do SPY. O estudo mostra que a diferença entre os preços altos e baixos na semana passada era incomumente estreita, tanto que apenas algumas semanas nos últimos dois anos foram negociadas em uma faixa tão estreita.
Em 2017, esse intervalo era bastante comum, embora ainda na metade inferior dos intervalos de negociação. Esse foi o último ano significativamente otimista para o índice. Chegando agora uma semana depois que o mercado entrou em um novo território alto, pode ser que isso seja uma indicação de uma tendência ascendente de baixa volatilidade. Esse tipo de tendência é semelhante aos anos anteriores desta década, e se essa tendência estivesse começando a tomar forma agora, os investidores seriam prudentes em considerar se ela poderia durar até 2020.
A faixa de negociação da nota do Tesouro a 10 anos é preocupante
Uma indicação interessante que poderia realmente ajudar a elevar os índices do mercado de ações poderia ser simplesmente uma fuga dos fundos de títulos alimentados pelo aumento das taxas de juros. As taxas de juros (ou rendimentos) estão inversamente correlacionadas com os preços dos títulos. Portanto, se as taxas de juros aumentarem, os preços dos títulos cairão. Isso é uma má notícia para quem tem dinheiro em fundos de renda fixa que monitoram os preços dos títulos, como o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).
Por outro lado, são boas notícias para o mercado de ações em geral, uma vez que o dinheiro proveniente dos fundos de títulos procurará um lugar para ir. Normalmente, os investidores que tiram seu dinheiro de títulos provavelmente movem seu dinheiro para ações como uma alternativa. Tal dinâmica ocorrendo até o final do ano poderia alimentar outra recuperação do mercado de ações.
O gráfico abaixo mostra por que essa dinâmica pode ocorrer. O nível de volatilidade nas mudanças nas taxas de juros nos últimos três meses, conforme rastreado pela faixa verdadeira média na Nota do Tesouro (TNX) de 10 anos, é consistente com os tempos nos últimos anos em que as taxas de juros subiram no ano seguinte.
