Oh, como amamos discos! No esporte e no dinheiro, os discos são nossa obsessão e nossa aspiração. O recorde que os investidores estão falando nesta semana é se esse mercado altista é o mais longo da história. Muitas pessoas estarão prontas para coroá-lo como tal, e há bons argumentos apoiando essa afirmação. No entanto, há também um argumento bastante válido contra isso, especialmente na arena da análise técnica. Vamos explorar os dois lados.
Primeiro, vamos concordar com a definição de um mercado em alta. Essa é a nossa especialidade, portanto, permita-nos usar nossa própria definição:
Um mercado altista é quando os preços (das ações) aumentam 20%, geralmente após uma queda de 20% e antes de um declínio de 20%.
Alguns podem se opor a essa definição e há mérito em seus argumentos. As ações podem subir 20% em relação aos mínimos, mas e se esses mínimos caírem até 50%, como ocorreu durante o mercado em baixa de 1990? Vamos discutir esse debate em outro momento, mas, por enquanto, seguiremos nossa regra de ouro de 20%, já que ela é amplamente aceita, se não for universalmente acordada.
Início do mercado em alta
De acordo com muitos, o atual mercado altista começou em 9 de março de 2009. Nos EUA, estávamos tirando o pó de uma crise financeira decorrente de um mercado imobiliário descontrolado, empréstimos e empréstimos irresponsáveis por bancos e outras instituições, e uma falta de liquidez que deixou muitos investidores e instituições nus quando a maré rolou. O Federal Reserve reduziu as taxas de juros e estava apenas começando seu programa de flexibilização quantitativa, comprando centenas de bilhões de dólares em títulos lastreados em hipotecas e tesourarias de longo prazo. Era o equivalente a bombear baldes de esteróides e sangue enriquecido com plasma em um paciente que quase havia ficado na mesa de operação. Ainda estávamos na multidão da Grande Recessão, mas finalmente conseguimos ver a luz, eventualmente emergindo da escuridão em junho de 2009.
Se considerarmos o dia 9 de março de 2009 como o início do atual mercado em alta, ele funcionou por 3.453 dias em 22 de agosto de 2018, superando, portanto, o mercado em alta recorde anterior, que ocorreu de outubro de 1990 a março de 2000. Isso não ocorreu. terminar particularmente bem, a propósito.
Este gráfico de Ryan Detrick, da LPL Financial, é uma ótima maneira de ver os touros mais longos desde a Segunda Guerra Mundial.
Como Detrick aponta, tem sido tudo menos tranqüilo, com pelo menos uma correção intradiária de 20% e um declínio de 19, 4% que avançou precariamente perto da linha em outubro de 2011. Chegamos bem perto do final entre maio de 2015 e fevereiro de 2016, quando o estoque médio do S&P 500 caiu mais de 25%, pico a vale. Pode ter sido de baixa, principalmente para setores como energia e finanças, mas, de acordo com Detrick e muitos outros, tecnicamente não era.
O processo contra um touro ininterrupto
Vamos usar o contra-argumento apresentado por JC Parets, fundador do AllStarCharts.com e nosso instrutor de curso para Análise Técnica, da Investopedia Academy. JC abordou o que ele considera uma falácia em um post de março de 2017, quando estávamos quebrando os pompons pelo que muitas pessoas estavam comemorando como o 8º aniversário do touro atual.
JC escreveu:
“… Os mercados em baixa são um período prolongado de declínio do índice de ações, onde, com o tempo, a maioria das ações desse índice participa da desvantagem. Em outras palavras, este é um mercado de ações, não apenas um mercado de ações. Em 2011, quase 70% das ações da S & P500 haviam corrigido mais de 20% de seus picos. Além disso, no início de 2016, 63% das ações da S & P500 haviam corrigido mais de 20% do seu topo. Então, duas vezes, a maioria dos componentes do S & P500 havia corrigido drasticamente, sem dúvida entrando em mercados em baixa. Sugerir que esses períodos eram de alta não é apenas incorreto, mas eu argumentaria que é uma declaração irresponsável a ser feita por qualquer pessoa que tenha experimentado negociar nesses mercados. ”
Aqui está o gráfico que JC usou para ilustrar esse ponto, que foi fornecido a ele por Todd Sohn na Strategas:
A JC também é proponente da análise do S&P 500 Equal-Weight Index. Isso trata cada componente do índice da mesma forma, para que não seja distorcido por uma Amazon (AMZN) ou uma Apple (AAPL) pelo lado positivo, ou por um GE (GE) pelo lado negativo.
Por essa medida, o S&P 500 estava em um mercado de baixa por vários meses em 2011, com o Índice de Peso Igual caindo 25%, do pico à calha.
Está tudo nos retornos
É difícil argumentar com essa lógica, mas também apresenta um daqueles enigmas clássicos no investimento em que retornos, desempenho e registros estão todos nos olhos de quem vê, ou 'detentor', devemos dizer. Você pode mudar o prisma de várias maneiras e tirar suas próprias conclusões que se alinham às suas crenças e educação como investidor.
Não pretendemos corrigir esse argumento de uma vez por todas. Irá continuar durante toda a semana, e além, nos próximos ciclos de baixa e alta do mercado. Essa é a coisa dos discos… eles vêm com muitas opiniões.
O que devemos focar, e o que é sem dúvida mais importante para todos os investidores, é o desempenho. Se assumirmos a posição de Detrick de que este é realmente o mercado em alta mais longo da história, vamos nos concentrar nos retornos. Acho que todos nós teríamos desempenho ao longo da duração, a qualquer dia. Por meio dessa lente, e é uma lente que todos podemos ver claramente, o atual mercado em alta retornou pouco mais de 320%, enquanto o mercado em alta da década de 90 ganhou quase 420%. Quebrar esse recorde seria realmente uma conquista que vale a pena comemorar.
Caleb Silver - Editor-chefe
