Principais movimentos
Hoje, o mercado está indo muito bem, pois as seguradoras de saúde começam a se recuperar e os estoques industriais decolam. Mencionei que os serviços de saúde pareciam exagerados no boletim informativo de ontem do Chart Advisor, então não acho que uma recuperação de curto prazo seja uma surpresa. No entanto, a alta dos estoques industriais é uma grande novidade para os touros.
Um dos principais impulsionadores da mudança nos estoques industriais é o relatório de ganhos da Honeywell International Inc. (HON), que supera os resultados. As perspectivas de produção e lucratividade futuras também estavam acima das expectativas, o que elevou o estoque em 4% a certa altura hoje. Tomei nota dos comentários muito encorajadores que a gerência da Honeywell fez para os negócios aeroespaciais da empresa, o que é um bom presságio para os relatórios da The Boeing Company (BA) e da United Technologies Corporation (UTX) na próxima semana.
Como você pode ver no gráfico a seguir, a Honeywell formou um padrão inverso de cabeça e ombros a longo prazo que foi testado novamente e confirmado de 10 a 11 de abril. As ações estão atingindo a meta de preço inicial, mas o impulso do relatório de hoje pode enviar as ações um pouco mais altas. Se a recuperação entre os estoques industriais continuar, devemos esperar que os rendimentos aumentem também no curto prazo, o que seria um alívio para os investidores bancários.
S&P 500
Infelizmente para o S&P 500, os estoques atrasados de assistência médica e energia mantiveram a faixa de índice limitada dentro da cunha crescente que destaquei anteriormente. Este não é necessariamente um sinal de baixa, mas os investidores ainda estão aguardando a confirmação do small caps de que o mercado em alta ainda está intacto. Os estoques de energia e assistência médica estão super-representados em índices de pequena capitalização, de modo que a confirmação permanece ilusória.
Como você pode ver no gráfico a seguir, embora os limites máximos no S&P 500 tenham tido um bom desempenho, eles ainda estão limitados ao intervalo e não fizeram nenhum progresso antes do longo fim de semana que começou após o fechamento de hoje. Um problema semelhante com os rendimentos de longo prazo do Tesouro continuou a irritar os investidores. Eu esperaria que as pequenas capitalizações e as taxas de juros subissem um pouco mais com todas as boas notícias dos industriais, mas elas permaneceram estáveis ou negativas.
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Indicadores de risco - observe o dólar, não Mueller
Além do problema de confirmação com small caps e rendimentos de longo prazo, os demais índices de risco de mercado permanecem calmos. Você pode achar isso difícil de acreditar, considerando algumas das manchetes hiperbólicas hoje sobre o relatório Mueller. No entanto, assim como as preocupações com o "Medicare-for-All", acho que a imprensa financeira está se adiantando.
É verdade que os investidores não gostam da incerteza, então o relatório Mueller é algo que os comerciantes vão pensar neste fim de semana. No entanto, se você der um passo atrás e pensar em períodos de incerteza política no passado, esse tipo de luta raramente causa impacto no mercado. O que tende a incomodar os comerciantes é a incerteza em torno da política fiscal, monetária ou comercial, que nada tem a ver com o relatório Mueller.
Embora haja diferenças óbvias, o relatório Starr divulgado em setembro de 1998 acusando o presidente Clinton de perjúrio, obstrução da justiça e violação de testemunhas coincidiu com o início de um novo comício de 56% no S&P 500, que só terminou após a inauguração do próximo governo.. Portanto, embora o relatório Mueller provavelmente seja forragem para comediantes noturnos e investigadores do congresso, parece improvável que leve a sérias repercussões no mercado.
No entanto, se houver problemas no mercado, suspeito que veremos isso no valor do dólar. Os investidores já estão aumentando o dólar através de seu próprio padrão inverso de cabeça e ombros depois que as notícias econômicas dos EUA e da Europa destacaram a crescente divergência econômica entre as duas áreas hoje. Como você pode ver no gráfico a seguir do ETF Invesco DB Dollar (UUP), o dólar está acima da resistência e uma recuperação contínua prejudicaria os ganhos.
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Bottom Line - Holiday Trading é normalmente leve
O mercado está fechado na sexta-feira para o feriado da Páscoa. Às vezes, fins de semana prolongados coincidem com algum lucro e cobertura, o que pode explicar por que a amplitude do mercado atual era tão estreita. Espero que a segunda-feira também pareça hoje, porque a maioria dos mercados europeus permanecerá fechada para o feriado da segunda-feira de Páscoa.
Se eu estiver certo sobre a volatilidade a curto prazo, ainda assim recomendaria manter uma perspectiva otimista - pelo menos a curto prazo - com base no desempenho surpreendentemente bom de hoje em ações industriais. Se essa tendência continuar, é provável que haja outra extensão da alta nos principais índices de ações.
