Pequenos investidores que buscam segurança à medida que o mercado de ações atinge novos patamares em 2019 se tornaram uma força dominante no mercado de títulos dos EUA. Esses investidores individuais estão no caminho de comprar a maioria das dívidas de longo prazo recentemente emitidas pelo governo dos EUA este ano pela primeira vez desde que o Departamento do Tesouro começou a publicar dados de seus leilões. Investidores individuais adicionaram US $ 316 bilhões em ativos mútuos em obrigações tributáveis nos primeiros cinco meses do ano, refletindo uma demanda crescente por proteção contra quedas, mesmo quando o mercado de ações se recupera, conforme descrito pelo Wall Street Journal.
Investidores favorecem a segurança da dívida pública sobre os retornos das ações
Depois de um final particularmente difícil para 2018, em que o S&P 500 registrou seu pior desempenho em quase uma década, as ações dos EUA estão de volta em lágrimas. O índice amplamente seguido já ultrapassou o nível de 3.000, registrando um retorno impressionante de 19, 8% no acumulado do ano (acumulado no ano) até o fechamento de terça-feira.
Apesar do desempenho estelar do mercado de ações, os investidores continuam cautelosos. A demanda por proteção negativa por meio da compra de títulos ajudou a impulsionar o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos, que cai quando o preço dos títulos sobe, para vários anos a baixa de cerca de 2%.
"O que eles estão produzindo no momento não importa - estou procurando a proteção negativa", disse o investidor de 66 anos Jim Oetinger.
Oetinger, ex-diretor de tecnologia recém-aposentado de uma empresa de fluidos para transferência de calor, diz que o portfólio de US $ 3, 5 milhões de sua família passou de um peso de 10% em títulos para 35% em ativos de renda fixa. Ele investe em fundos de títulos com uma mistura de dívidas governamentais, corporativas e hipotecárias e planeja aumentar essa parte de seu portfólio.
"Estou mais preocupado com a queda do mercado de ações", disse o investidor aposentado.
Muitos ainda cautelosos com as ações dos EUA
Oetinger não é o único detentor de ações que busca a segurança das dívidas do governo, apesar da redução na receita proveniente de rendimentos mais baixos. O WSJ entrevistou mais de uma dúzia de investidores individuais e consultores financeiros que compartilham suas perspectivas, citando preocupações com a desaceleração do crescimento econômico que levou o Federal Reserve a se tornar mais covarde em sua política.
Alguns esperam que o Fed corte as taxas de juros no ambiente atual. Taxas mais baixas normalmente significam um momento sustentado no mercado de ações, uma vez que reduzem os custos de empréstimos em toda a economia, como hipotecas residenciais e empréstimos comerciais.
A demanda por dívida do governo demonstra que, para muitos, os medos dos ventos contrários, como a desaceleração do crescimento e as guerras comerciais entre os EUA e a China, superam as preocupações de rendimentos mais baixos. Isso explica por que os fundos mútuos dos EUA e veículos semelhantes que normalmente representam investidores individuais compraram 54% dos cerca de US $ 1 trilhão em novas notas e títulos do governo vendidos em leilão até o início do ano até 31 de maio.
Esses dados, que excluem as compras do Fed, mostram que os investidores individuais estão no caminho de possuir sua maior porcentagem de dívida pública de todos os tempos - 20% desde 2010 e quatro vezes o valor comprado por investidores não americanos durante o período. As detenções domésticas de dívida do Tesouro aumentaram aproximadamente US $ 1, 2 trilhão desde o final de 2017, quase desde o aumento dos investidores estrangeiros, segundo o WSJ.
Alteração dos bônus demográficos dos EUA
A demanda por títulos do governo pode aumentar ainda mais à medida que os investidores envelhecem e alcançam a aposentadoria, dado que os indivíduos nesse estágio normalmente aumentam seus investimentos em renda fixa. De acordo com o Census Bureau, a população de residentes nos EUA com 65 anos ou mais aumentou 45% desde 2000, para 50, 8 milhões em 2017. A idade média para investidores que possuem ativos de renda fixa é 52, contra 49 em 2007, por dados do Instituto das Empresas de Investimento. Para alguns, retornos minúsculos sobre ativos de renda fixa podem representar um grande risco para seu plano financeiro.
