Os robôs aparentemente dominam o mercado de ações. Os fundos quantitativos gerenciados por meio de estratégias de negociação sistemáticas computadorizadas, geralmente denominados robôs ou robôs de investimento, são a categoria de fundos que mais cresce, de acordo com a análise do Credit Suisse Group AG (CS) relatada pela Bloomberg. Como resultado, os fundos de investimento quantitativos e passivos agora controlam cerca de 60% de todos os ativos patrimoniais, dobram sua participação em apenas uma década e apenas 10% do volume de negócios agora provém de investidores humanos discricionários, por dados do JPMorgan Chase & Co. (JPM) citado por Bloomberg.
Em uma frente relacionada, o subconjunto de negociações quantitativas chamado de alta frequência (ou HFT) elevou 52% do volume da bolsa de maio, de acordo com a empresa de pesquisa TABB Group LLC citada pela CNBC. Durante seu período de pico em 2009, a HFT representou 61% do volume, acrescenta a CNBC. Enquanto isso, a diferença na exposição bruta às ações dos EUA entre investidores humanos e computadorizados é a maior já registrada, com os robôs muito mais investidos, de acordo com o estudo do Credit Suisse, citado pela Bloomberg.
Culpe os Bots
Investidores com memórias longas lembram como o comércio de programas computadorizado, como era chamado, entrou na consciência pública quando foi responsabilizado por agravar a crise do mercado de ações de 1987. Mais recentemente, Marko Kolanovic, chefe global de pesquisa quantitativa e de derivativos do JPMorgan, descobre que a liquidação de grandes ações de tecnologia em 9 e 12 de junho foi impulsionada pela mudança de estratégias de negociação computadorizadas, de acordo com a CNBC.
Mediocridade computadorizada?
A crescente aplicação de inteligência artificial e análise computadorizada na tomada de decisões de investimento não está produzindo resultados significativamente diferentes, muito menos melhores, de acordo com uma nota de pesquisa de 28 de abril emitida pela empresa de gestão de ativos AllianceBernstein Holding LP (AB). O problema, conforme observado por Bernstein e relatado pela CNBC, é que a análise de conjuntos de dados cada vez mais grandes está resultando em estratégias de investimento cada vez mais semelhantes.
Pior ainda, os chamados fundos quânticos que tomam decisões de investimento com base em modelos estatísticos sofisticados estão muito atrás dos fundos tradicionais administrados por gerentes de investimentos humanos, indica o Wall Street Journal. No acumulado do ano até maio, os fundos quantitativos aumentaram apenas 1, 44%, comparado a 8, 7% para o S&P 500 Index (SPX) e 5, 7% para o Vanguard Balanced Index Fund (VBINX), que é de 60% em ações e 40% em títulos, de acordo com o Hedge Fund Research Inc., ou HFR, conforme citado pelo Journal. A Média Industrial Dow Jones (DJIA) subiu 6, 3% até maio, por Yahoo! Dados financeiros.
Os investidores investiram US $ 4, 6 bilhões em dinheiro líquido em fundos quantificados durante o primeiro trimestre, enquanto retiraram mais de US $ 10 bilhões de outros fundos, por HFR e The Journal.
