O que é HFT?
HFT é um termo mais amplo para várias estratégias de negociação que envolvem a compra e venda de produtos financeiros em velocidades extremamente altas. Os computadores podem identificar padrões de mercado e comprar ou vender esses produtos em questão de milissegundos com base em algoritmos ou "algos".
Uma estratégia é atuar como formador de mercado, onde a empresa HFT fornece produtos tanto no lado de compra quanto no de venda. Ao comprar pelo preço de compra e vender pelo preço de venda, os negociadores de alta frequência podem obter lucros de um centavo ou menos por ação. Isso se traduz em grandes lucros quando multiplicado por milhões de ações.
Isso prejudica o mercado?
Alguém poderia pensar que, como a maioria das negociações deixa um rastro de papel computadorizado, seria fácil observar as práticas dos comerciantes de alta frequência para fornecer uma resposta clara a essa pergunta, mas isso não é verdade. Devido ao volume de dados e ao desejo das empresas de manter suas atividades comerciais em segredo, reunir um dia normal de negociação é bastante difícil para os reguladores. Aqueles que debatem esse assunto costumam olhar para o "flash crash".
Em 6 de maio de 2010, o Dow Jones Industrial Average despencou misteriosamente 10% em minutos, e também inexplicavelmente se recuperou. Algumas grandes ações da blue chip negociadas brevemente por um centavo . Em 1º de outubro de 2010, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) emitiu um relatório culpando uma negociação muito grande nos futuros contratos da S&P e-mini, que provocaram um efeito em cascata entre os operadores de alta frequência. Como um item era vendido rapidamente, ele acionava outro. À medida que mais paradas de vendas atingiram, não apenas os comerciantes de alta frequência estavam diminuindo o mercado, como todos, até o menor comerciante de varejo, estavam vendendo. O "flash crash" foi um efeito financeiro da bola de neve.
Esse incidente levou a SEC a adotar mudanças que incluíam a colocação de disjuntores nos produtos quando eles ultrapassavam um determinado nível em um curto período. Na esteira do acidente com flash, muitos perguntaram se a imposição de regulamentação mais rígida para os comerciantes de alta frequência fazia sentido, especialmente porque acidentes com flash menores e menos visíveis acontecem em todo o mercado com regularidade.
Isso prejudica o investidor de varejo?
O que é importante para a maioria do público investidor é como a HFT afeta o investidor de varejo. É a pessoa cuja poupança de aposentadoria está no mercado ou a pessoa que investe no mercado para obter retornos melhores do que o interesse quase inexistente que provém de uma conta poupança. Um estudo recente lançou alguma luz sobre essa questão.
De acordo com o New York Times , um importante economista do governo descobriu que as empresas de HFT estão obtendo lucros significativos com o que chamam de investidores tradicionais ou daqueles que não usam algoritmos de computador.
Estudando os contratos e-mini do S&P 500, os pesquisadores descobriram que os comerciantes de alta frequência obtiveram um lucro médio de US $ 1, 92 por cada contrato negociado com grandes investidores institucionais e uma média de US $ 3, 49 quando negociados com investidores de varejo. Isso permitiu que o operador de alta velocidade mais agressivo obtivesse um lucro médio diário de US $ 45.267, de acordo com os dados de 2010. O documento concluiu que esses lucros estavam à custa de outros negociadores e isso pode levar os comerciantes a deixar o mercado futuro.
Embora os autores não tenham estudado os mercados de ações nos quais os negociadores de alta frequência representam uma grande quantidade de volumes negociados em ações - possivelmente 70% ou mais, segundo alguns relatórios -, eles dizem que é provável que chegariam às mesmas conclusões.
A linha inferior
O sentimento geral que o pequeno investidor não pode vencer neste mercado está começando a proliferar. Alguns culpam a enorme quantidade de dinheiro não investido como prova de que muitos desistiram e perderam a confiança nos mercados. Isso se tornou um problema tão grande que até os comerciantes de alta frequência estão buscando outros mercados mundiais para encontrar a liquidez necessária para realizar suas operações. Reguladores de todo o mundo estão procurando maneiras de restaurar a confiança do consumidor no mercado de ações. Alguns propuseram um imposto por ação, enquanto outros, como o Canadá, aumentaram as taxas cobradas das firmas HFT.
Devido à relativa novidade da HFT, o processo de regulamentação ocorreu lentamente, mas uma coisa que parece ser verdade é que a HFT não está ajudando o pequeno comerciante.
