O que são efeitos de moeda estrangeira?
Efeitos em moeda estrangeira são ganhos ou perdas em investimentos estrangeiros devido a mudanças no valor relativo de ativos denominados em moeda estrangeira. Uma moeda doméstica crescente significa que os investimentos estrangeiros terão retornos mais baixos quando convertidos de volta para a moeda local. Por outro lado, uma moeda do país de origem em declínio aumentará os retornos em moeda nacional dos investimentos estrangeiros.
PRINCIPAIS RESULTADOS
- Os efeitos em moeda estrangeira são ganhos ou perdas em investimentos estrangeiros devido a alterações no valor relativo de ativos denominados em moeda estrangeira. Um investidor ganhará mais quando o valor de seu investimento internacional subir junto com a moeda. Os ETFs protegidos por moedas permitem que investidores de varejo tomem posições em ações e títulos estrangeiros sem ter que se preocupar com os efeitos da moeda estrangeira.
Entendendo os efeitos da moeda estrangeira
Os investimentos estrangeiros são complicados por flutuações cambiais e conversões entre países. Um investimento de alta qualidade em outro país pode perder dinheiro porque a moeda daquele país caiu. A dívida em moeda estrangeira usada para comprar ativos domésticos também levou a falências em muitas economias de mercado emergentes.
Movimentos em moedas podem ter um impacto substancial nos retornos de investimentos estrangeiros. Investir em títulos denominados em uma moeda em valorização pode aumentar o retorno total. No entanto, investir em valores mobiliários denominados em uma moeda depreciada pode reduzir os lucros.
Os mercados de commodities também são impactados pelos efeitos da moeda estrangeira, principalmente pela força do dólar. A maioria das commodities tem preços em dólares norte-americanos, portanto, eles podem ver uma demanda global significativamente reduzida quando essa moeda é forte. Essa demanda mais baixa pode afetar diretamente os ganhos dos produtores de commodities.
Ao investir em títulos estrangeiros, os retornos são impactados pelo desempenho do próprio investimento primário e pela moeda estrangeira. Alguns investidores buscam oportunidades para alinhar o efeito da moeda estrangeira com os mercados em alta nas ações. Outros, que têm menos conhecimento dos mercados de moedas ou menor tolerância ao risco, tentam reduzir o efeito do preço no exterior.
Vantagens dos efeitos em moeda estrangeira
Um investidor ganhará mais quando o valor de seu investimento internacional subir junto com a moeda. Embora o risco seja maior, também há mais potencial de lucro. Durante muitos períodos, os principais mercados acionários e suas moedas se moveram na mesma direção.
Um mercado de ações em alta geralmente atrai investidores estrangeiros e fortalece a moeda, mas o processo pode ir longe demais. Por exemplo, a força do iene japonês e dos nikkeis se reforçou durante os anos 80. No entanto, o valor crescente do iene prejudicou a competitividade internacional das empresas japonesas e os nikkeis acabaram caindo. Os investidores estrangeiros sofreram menos durante o crash, porque a contínua valorização do iene compensou parcialmente os declínios no Nikkei.
Nos mercados emergentes, a valorização da moeda costuma fazer parte do processo de desenvolvimento. A maioria dos países em desenvolvimento possui renda média muito mais alta em termos de paridade do poder de compra do que em termos de dólar. Isso pode ser uma indicação de uma moeda subvalorizada. O país emergente geralmente cresce mais responsável fiscalmente e os preços domésticos se tornam mais estáveis à medida que o desenvolvimento avança. A moeda do país em desenvolvimento fica menos arriscada e, portanto, se valoriza. Investidores em mercados emergentes podem obter um ganho duplo. O primeiro ganho é do crescimento das bolsas emergentes, enquanto o segundo é do fortalecimento de suas moedas.
Desvantagens dos efeitos de moeda estrangeira
Moedas estrangeiras podem amplificar perdas e ganhos. Entre 2010 e 2019, as ações dos EUA e o dólar americano tenderam a ter um desempenho superior nos mercados internacionais. Como resultado, os americanos que investem em mercados estrangeiros frequentemente tiveram que lidar com retornos mais baixos de ações e perdas de moeda ao mesmo tempo.
Os investidores internacionais podem optar por proteger-se contra os riscos de movimentos indesejados em moedas estrangeiras. Eles podem se proteger porque são otimistas em uma empresa estrangeira ou índice de ações e em baixa na moeda do país. Alguns investidores acreditam que, embora as ações venham a ganhar no longo prazo, os movimentos da moeda estrangeira são fundamentalmente imprevisíveis. Se essa crença for verdadeira, o risco cambial é um risco não compensado, o que é altamente indesejável. Finalmente, o investidor pode querer os benefícios da diversificação internacional, mas não entender os movimentos dos preços da moeda estrangeira.
Os investidores não devem pensar que o hedge cambial é apenas para investidores sofisticados ou ricos. Os ETFs protegidos por moedas permitem que investidores de varejo tomem posições em ações e títulos estrangeiros sem ter que se preocupar com os efeitos da moeda estrangeira. Pode-se comprar esses fundos negociados em bolsa (ETFs) tão facilmente quanto se pode comprar ações de uma empresa doméstica.
Um exemplo do mundo real
Por exemplo, o índice de ações DAX alemão atingiu recordes durante o primeiro trimestre de 2015. No entanto, os americanos que investiram no DAX durante esse período teriam visto seus lucros atingidos pelo euro em queda. Um retorno no euro durante 2017 produziu bons retornos para os americanos que investem no DAX, mesmo que o índice em si tenha sido praticamente inalterado.
