A política monetária do Federal Reserve concentra-se em manter uma taxa neutra de fundos federais de 2, 25% a 2, 50% até 2019, que tem sido minha decisão do Fed. No entanto, eu discordo do presidente do Fed, Jerome Powell, quando ele afirma que desenrolar o balanço do Federal Reserve não está restringindo a política monetária.
O balanço patrimonial foi aumentado para US $ 4, 5 trilhões em uma série de movimentos quantitativos de flexibilização que se seguiram à crise de crédito de 2007 a 2008. A remoção desse estímulo, desenrolando o balanço, foi chamada de aperto quantitativo, à medida que as reservas são removidas do sistema bancário. Isso é aperto do Fed.
Toda semana, o Federal Reserve tira uma foto do seu balanço na quarta-feira. Em 20 de março, o balanço patrimonial estava marcado em US $ 3, 962 trilhões, uma queda de US $ 9 bilhões em relação à leitura de 13 de março. Este é um movimento de aperto do Fed!
Reserva Federal
Na semana passada, o Federal Reserve colocou um carimbo de hora no desenrolamento, dizendo que ele terminará no final de setembro de 2019. Na minha opinião, essa é uma pausa para desenrolar e o desenrolamento será retomado após a eleição presidencial em 2020. Federal Reserve O presidente Jerome Powell quer que o balanço seja reduzido para US $ 3, 5 trilhões, e o cronograma até setembro não atingirá essa meta.
O novo cronograma de desenrolamento exige uma drenagem de US $ 50 bilhões em março e abril, passando para US $ 35 bilhões nos próximos cinco meses até setembro. Isso totalizaria um desenrolamento de US $ 275 bilhões. Com o balanço agora em US $ 3, 962 trilhões, o balanço precisará ser reduzido em outros US $ 196 bilhões, o que exigirá um aperto quantitativo para retomar após as eleições presidenciais.
O gráfico diário para o rendimento da Nota do Tesouro dos EUA a 10 anos
Refinitiv XENITH
O gráfico diário para o rendimento na Nota do Tesouro dos EUA mostra que esse rendimento está em uma "cruz da morte" que favoreceu rendimentos mais baixos desde 11 de janeiro, quando a média móvel simples de 50 dias caiu abaixo da média móvel simples de 200 dias para mostre que seguiriam rendimentos mais baixos. Esse rendimento foi de 2, 70% naquele dia e caiu para um baixo rendimento de 2019 de 2, 42% em 22 de março.
Esse rendimento está abaixo do pivô semestral em 2, 605% desde 20 de março, quando o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) anunciou uma visão mais pessimista sobre política monetária. O rendimento fechou na semana passada em 2, 44%, com meu pivô para esta semana em 2, 47%. Os rendimentos mais baixos são um sinal claro de que a fraqueza econômica na Europa está ajudando uma "fuga para a segurança" nos títulos do Tesouro dos EUA.
O gráfico semanal para o rendimento da Nota do Tesouro dos EUA a 10 anos
Refinitiv XENITH
O gráfico semanal para o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA em 10 anos mostra que o declínio nos rendimentos começou com um alto rendimento de 3, 26% estabelecido durante a semana 12 de outubro, com o pico do mercado de ações. Esta semana define o menor rendimento dessa alta em 2, 42%, que se aproxima da média móvel simples de 200 semanas, ou "reversão à média", em 2, 36%. A queda no rendimento está abaixo dos pivôs trimestrais e semestrais de 2.771% e 2.605%, respectivamente.
Gráfico diário para o ETF SPDR S&P 500 (SPY)
Refinitiv XENITH
O SPDR S&P 500 ETF (SPY) está 19, 4% acima da baixa de 26 de dezembro de US $ 233, 76 e está 5% abaixo da máxima intradiária de US $ 293, 94 em 21 de setembro. A ETF teve um dia de "reversão de chave" em 26 de dezembro, como o fechamento de US $ 246, 18 naquele dia estava acima da alta de 24 de dezembro, de US $ 240, 83. Os investidores devem comprar o SPY na fraqueza ao meu nível de valor semestral a US $ 266, 14 e reduzir as participações em força ao meu nível de risco anual em US $ 285, 86. O ETF está abaixo do meu pivô mensal em US $ 281, 13.
Gráfico semanal para o ETF SPDR S&P 500 (SPY)
Refinitiv XENITH
O gráfico semanal do SPY é positivo, mas sobrecomprado, com o ETF acima da média móvel modificada de cinco semanas em US $ 275, 16. O SPY está acima da média móvel simples de 200 semanas, ou "reversão à média", em US $ 238, 43, depois que essa média ficou em US $ 234, 71 durante a semana de 28 de dezembro. A leitura estocástica lenta semanal de 12 x 3 x 3 subiu para 88, 80 na semana passada, acima de 88, 51 em 15 de março e indo além do limite de sobrecompra de 80, 00. O SPY pode estar a uma semana de se tornar uma "bolha parabólica inflável" com uma leitura acima de 90, 00.
