A desigualdade de renda é a noção de que a maior parte da riqueza de uma nação é mantida por uma pequena porcentagem da população da classe alta de renda. Embora a desigualdade seja inevitável em algum nível, os bancos centrais e o governo em todo o mundo vêm lutando contra sua ascensão nos últimos dez anos. Em resposta à Grande Recessão, a política monetária não convencional - ou seja, flexibilização quantitativa (QE)) - empurrou os preços dos ativos para recordes, iniciando o interminável debate sobre a desigualdade.
Quantitative Easing
A flexibilização quantitativa é diferente da política tradicional do banco central. No passado, o Federal Reserve era encarregado de comprar ou vender títulos do governo. A compra de títulos injeta dinheiro na economia e a venda de títulos retira dinheiro da economia. Dessa forma, o Fed é capaz de controlar a oferta de dinheiro. Quanto mais dinheiro é injetado na economia, menor o custo do dinheiro (taxas de juros). Portanto, taxas de juros baixas devem levar ao crescimento econômico.
Em vez de injetar dinheiro na economia por meio da compra de títulos do governo, QE é a compra de títulos lastreados em hipotecas (MBS) e notas do Tesouro. Em resposta à crise financeira, o Federal Reserve realizou três rodadas de QE, que viram o balanço do Fed inchar para US $ 4, 5 trilhões. Esse dinheiro foi canalizado para a economia através do mercado de capitais, o que resultou em uma dívida corporativa mais alta, usada em aquisições e recompras de ações, o que ajudou a elevar os preços das ações.
QE: Falha ou Sucesso?
O consenso é que o QE foi um sucesso. Em 2008, o sistema financeiro estava à beira do colapso. Sem um meio de financiamento, a injeção de dinheiro pelo Fed impediu um colapso completo do sistema bancário. A natureza sistêmica da crise bancária viu programas similares conduzidos pelo Banco da Inglaterra, pelo Banco Central Europeu (BCE) e pelo Banco do Japão (BOJ).
Os críticos do programa de QE não necessariamente discordam da empresa, mas mais o tamanho e o comprimento. Com quase US $ 5 trilhões em ativos e um período de uma década de baixas taxas de juros, o mercado acionário dos EUA subiu para níveis mais altos de todos os tempos. No entanto, a economia não correspondeu à exuberância; o crescimento permaneceu abaixo de 3%, a inflação abaixo de 2% e os salários estagnaram. Embora a riqueza geral tenha aumentado, ela não beneficiou a classe média baixa.
A ação rápida dos bancos centrais tirou a economia dos EUA mais rapidamente do que muitos esperavam. No entanto, criou consequências não intencionais.
Desigualdade de Renda
Alguns acreditam que o Federal Reserve contribuiu para a situação de desigualdade de renda com o QE, dizendo que aumentou a diferença de renda. Enquanto o mercado de ações disparava, os salários estagnavam e, com dinheiro barato em cima da mesa, as únicas pessoas que podiam tirar proveito eram os ricos.
Em outras palavras, QE: política monetária para os ricos.
