O que é um Cliquet?
Um cliquet, também chamado de "opção de catraca", é uma série de opções de dinheiro (ATM), seja de venda ou de compra, em que cada opção sucessiva se torna ativa quando a anterior expira.
Principais Takeaways
- Um cliquet, também chamado de "opção de catraca", é uma série de opções de dinheiro (ATM), tanto de venda quanto de compra, em que cada opção sucessiva fica ativa quando a anterior expirar. O prêmio total e as datas exatas de redefinição são conhecidos no momento da transação de um cliquet.Os detentores de cliquet podem optar por receber seu pagamento quando cada opção expirar ou esperar até que toda a série termine para receber a soma de todos os pagamentos no vencimento.
Compreendendo um Cliquet
Um cliquet é um tipo de opção exótica liquidada em dinheiro que é liquidada em datas pré-determinadas e, em seguida, redefine seu preço de exercício com base no preço do título subjacente no momento da liquidação. Cada nova opção dentro do cliquet entra em vigor quando a opção anterior expira. O prêmio total e as datas exatas de redefinição são conhecidas no momento da transação de um cliquet. Os investidores podem optar por receber seu pagamento quando cada opção expirar ou esperar até que toda a série seja executada.
Um cliquet é uma série de opções de início direto, todas relacionadas entre si. Cada opção de início antecipado representa a compra antecipada de uma opção de venda ou compra com um preço de exercício em dinheiro (ATM) a ser determinado em uma data posterior, normalmente quando a opção se torna ativa. Uma opção de início antecipado se torna ativa em uma data especificada no futuro. O prêmio é pago antecipadamente, enquanto o prazo de vencimento e a garantia subjacente são estabelecidos no momento em que a opção de início antecipado é adquirida.
Se, na primeira data de liquidação, o título subjacente for negociado abaixo do preço de exercício da opção (para uma chamada), ele expirará sem valor e será redefinido para o preço do título subjacente no momento da liquidação. Se, no final da próxima liquidação, o título subjacente for negociado acima da nova greve, o detentor poderá optar por receber a diferença entre o preço de mercado do título subjacente e o preço de exercício. Como alternativa, o detentor pode deixá-lo correr para receber a soma de todos os pagamentos no vencimento.
A principal vantagem de iniciar um cliquet é que, se um investidor espera que a volatilidade aumente, ele pode travar seus lucros em níveis predeterminados e, assim, maximizar seu retorno geral do portfólio.
Exemplo de Cliquet
Por exemplo, uma opção de cliquet de três anos com uma greve de US $ 1.000 expiraria sem valor no primeiro ano se o subjacente fechar em US $ 900. Esse valor (US $ 900) seria então o novo preço de exercício para o ano seguinte e, se o valor subjacente ao acordo for de US $ 1.200, o titular receberá um pagamento e a greve será redefinida para esse novo nível. Maior volatilidade fornece melhores condições para os investidores obterem lucros.
Cliquet Similar às Opções Asiáticas
Uma opção asiática é um tipo de opção em que o payoff depende do preço médio do ativo subjacente durante um certo período de tempo, em oposição às opções padrão (americana e européia), em que o payoff depende do preço do ativo subjacente em um determinado período. momento específico (vencimento). Essas opções permitem que o comprador compre (ou venda) o ativo subjacente ao preço médio, em vez do preço à vista.
Os cliquets determinam pagamentos periodicamente durante a vida útil das opções; então, de certa forma, eles agem como opções asiáticas com um preço médio. Obviamente, a matemática não é a mesma, especialmente porque pode haver pagamentos de zero ao longo do caminho, pois as opções individuais de início antecipado expiram sem valor.
