A gigante global de cerveja, vinho e bebidas destiladas, Constellation Brands Inc. (STZ), está exercendo um controle crescente sobre a problemática empresa canadense de produtos de cannabis Canopy Growth Corp. (CGC), na qual possui uma participação de aproximadamente 37%. O preço das ações da Canopy despencou 60% de sua alta de 2019, de US $ 52, 79, negociada no dia 30 de abril, para um preço de fechamento de US $ 21, 13, em 12 de dezembro. No processo, sua capitalização de mercado caiu de US $ 18, 2 bilhões para apenas US $ 7, 3 bilhões.
Em um movimento típico para empresas problemáticas, David Klein, diretor financeiro (CFO) da Constellation Brands, se tornará o terceiro CEO da Canopy em um ano em 14 de janeiro de 2020. Enquanto as ações da Canopy saltaram nas notícias, ainda caíram drasticamente de sua alta de abril.
Principais Takeaways
- A gigante das bebidas alcoólicas Constellation fez uma grande aposta no pote legal. Sua participação na empresa canadense de canopy Canopy Growth está no vermelho.
Importância para investidores
Em novembro de 2017, a Constellation adquiriu 18, 9 milhões de ações da Canopy, representando uma participação de 9, 9%, além de mandados de compra de mais 18, 9 milhões de ações, por US $ 191, 3 milhões. Em novembro de 2018, a Constellation comprou 104, 5 milhões de ações adicionais da Canopy por US $ 3, 87 bilhões, além de mandados para comprar outras 139, 7 milhões de ações. Isso aumentou a participação acionária da Constellation para 36, 6%. O que outras pessoas estão dizendo
Com o preço atual de mercado, o investimento de US $ 4, 1 bilhões da Constellation no Canopy agora vale apenas US $ 2, 6 bilhões. Isso representa uma perda acumulada de US $ 1, 5 bilhão, ou 37%. O analista da Oppenheimer, Rupesh Parikh, estima que o Canopy perderá mais de US $ 500 milhões durante o período de dois anos que termina em março de 2021.
Para o trimestre encerrado em 30 de setembro de 2019, o Canopy perdeu, em dólares canadenses, US $ 375 milhões, enquanto o prejuízo para o período de seis meses encerrado nessa data foi de US $ 1, 665 bilhão. Na taxa de câmbio atual, esses números se traduzem em dólares americanos em US $ 285 milhões e US $ 1, 259 bilhão, respectivamente. As perdas aumentaram 13% e 292%, respectivamente, em relação aos mesmos períodos do ano fiscal anterior.
Os analistas Owen Bennett e Ryan Tomkins, da Jefferies, são céticos e mantêm uma classificação de desempenho inferior no Canopy. "Não estamos convencidos de que este seja um resultado totalmente positivo", escreveram eles em um relatório de pesquisa recente. Eles temem que a Constellation possa levar a Canopy a investir em bebidas que contêm THC e CBD, um negócio que eles chamam de "não comprovado".
Outro problema é que a legalização do uso recreativo de maconha ou maconha em jurisdições como a Califórnia e o Canadá não pôs fora do mercado o mercado negro ilegal de maconha. Dois anos após a legalização, 80% do pote vendido na Califórnia ainda está no mercado negro e os gastos com pote legal caíram 17%. No Canadá, estima-se que o mercado negro forneça 71% de todas as vendas de maconha em 2019.
Olhando para o futuro
"Não há lojas suficientes no Canadá para vender nossos produtos… e é muito difícil conquistar o mercado negro", afirmou o CEO da Canopy, Mark Zekulin, em entrevista à TV, citada pela Forbes. O pote legal no Canadá custa cerca de 83% a mais do que o pote ilegal, em grande parte devido à tributação pesada, acrescenta o relatório.
Enquanto isso, a Forbes estima que a Canopy teria que aumentar suas vendas anuais no Canadá em cerca de US $ 3 bilhões para se equilibrar. Isso representaria cerca de 300.000 a 600.000 quilos, ou mais da metade do consumo total do país, por Statistics Canada.
