O Nasdaq Composite fechou em alta histórica ontem, mas alguns estão questionando a sustentabilidade desse comício devido ao desempenho insuficiente do Índice de Semicondutores. Dado que temos uma mente aberta sobre nossa tese de alta tecnologia, queremos usar este post para explorar o desempenho recente do setor e suas possíveis implicações.
Vamos começar com um gráfico de linhas semanal básico do PHLX Semiconductor Index (SOX). Nos últimos nove meses, os preços foram negociados em torno das máximas de fechamento de 1.330 em 2000, enquanto o momento permanece em uma faixa de alta e está trabalhando com sua divergência de baixa com o tempo e não com o preço. Depois que os preços subiram 150% ao longo de dois anos em um nível essencial de resistência, esses desenvolvimentos devem ser esperados e, a partir de agora, há pouco a sugerir que isso seja algo mais do que uma pausa dentro de uma tendência estrutural superior.
Abaixo está um gráfico dos 30 componentes do Índice PHLX Semiconductor com algumas métricas de desempenho que achamos relevantes. O que eu quero focar aqui é que, como o Índice de Semicondutores atingiu um novo recorde em 26 de julho de 2016, seu componente mediano aumentou 71%, e apenas um dos 30 teve um retorno de preço negativo nesse período (-2, 16%) O índice em si subiu 81, 3% em dois anos e ainda 8% acima do ano, apesar da ação lateral, em comparação com ganhos de 55% e 15%, respectivamente, para o Nasdaq Composite.
O objetivo dessas estatísticas é destacar que todas essas ações tiveram grandes corridas nos últimos dois anos. Os preços não sobem em linha reta e não caem em linha reta, portanto, as mudanças de tendência de alta para tendência lateral não são inerentemente de baixa. De fato, os períodos de consolidação de preços são normais e tendem a se resolver na direção da tendência subjacente, que neste caso é certamente mais alta.
A próxima coisa que queremos ver é o desempenho de semicondutores em uma base relativa. Um gráfico que vimos flutuando é o Índice de Semicondutores relativo ao Nasdaq Composite no acumulado do ano.
Os semicondutores também romperam uma base de nove anos em relação ao S&P 500 há dois anos e agora estão se consolidando em torno da retração de 38, 2% do declínio de 2000 a 2008, à medida que o momento diminui sua divergência de baixa e a média móvel de 200 semanas alcança.
O ponto principal é que os semicondutores têm apresentado desempenho inferior aos índices mais amplos do mercado até o momento e que um está corrigindo com o tempo, enquanto o outro está corrigindo com o preço. Além disso, esses gráficos de longo prazo nos dizem que, até que seja atingido um mínimo mais baixo, a tendência de longo prazo em ambos os índices permanece mais alta, apesar do ruído de curto prazo.
A linha inferior
A tese otimista para as ações de tecnologia como um grupo inclui o Índice de Semicondutores participando do lado positivo. A história mostrou uma forte correlação entre o desempenho absoluto dos preços do Índice de Semicondutores e do Nasdaq Composite; no entanto, as evidências da tese de que o desempenho superior desse setor é necessário para que o mercado mais amplo suba mais é misto. Às vezes, o setor de semicondutores lidera; outras vezes fica atrasado. A rotação do setor é a força vital de um mercado em alta, e desta vez não é diferente.
Vamos ficar de olho nos máximos de fechamento de 2000 e no desempenho do índice em relação ao Nasdaq e ao S&P 500 para novos mínimos, mas por enquanto, o peso das evidências continua sugerindo que essa consolidação no índice e seus componentes é saudável desenvolvimento e uma pausa muito necessária após seus ganhos de aproximadamente 150% em relação às baixas de 2016. (Para mais informações, consulte: The Industry Handbook: The Semiconductor Industry .)
Até que essa consolidação se resolva, continuamos desejando nos concentrar em outras áreas do mercado que demonstrem força relativa, mas os Membros Premium do All Star Charts podem clicar aqui para um mergulho profundo nos componentes do setor, onde descrevemos os estoques que podem levar se e quando essa consolidação resolver mais alto.
