As taxas de juros começaram a subir novamente, e isso é uma má notícia para a maioria das ações, à medida que os custos de empréstimos das empresas aumentam e uma taxa de desconto mais alta significa que o valor presente dos ganhos futuros esperados diminui. Além disso, o aumento do rendimento dos títulos torna os investimentos em renda fixa uma alternativa mais atraente às ações.
A grande exceção tende a ser bancos e outras ações financeiras, que normalmente desfrutam de maiores lucros à medida que as taxas de juros aumentam. Em particular, essas quatro empresas financeiras parecem especialmente bem posicionadas para lucrar com o aumento das taxas, de acordo com a Barron: gigantes bancárias Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM) e Wells Fargo & Co. (WFC), bem como o corretor de descontos Charles Schwab Corp. (SCHW). A tabela abaixo resume os fatores que devem impulsionar essas ações. (Para saber mais, consulte também: 6 Ações de grandes bancos recuperam em grande reversão .)
| Bank of America, JPMorgan Chase, Wells Fargo: |
| - Depósitos crescendo mais rápido que a média do setor bancário |
| - Sua participação coletiva em todos os depósitos bancários passou de 20% em 2007 para 33% em 2017 |
| Charles Schwab: |
| - A margem financeira foi de 57% dos lucros do 2T 2018 |
Significado para Investidores
O aumento das taxas de juros normalmente permite que os bancos aumentem seus spreads de juros líquidos, suas margens de lucro em empréstimos. Em particular, as taxas de juros que os bancos pagam aos depositantes tendem a aumentar mais lentamente do que as taxas cobradas aos mutuários em empréstimos.
Em relação às corretoras, a receita líquida de juros pode contribuir significativamente para os lucros, como na Schwab. Grande parte dessa fonte de renda está relacionada aos negócios de empréstimos de valores mobiliários, nos quais as corretoras emprestam títulos a vendedores a descoberto. As posições compradas nas contas de outros clientes são a fonte dessas ações emprestadas, a custo zero para a corretora.
Além disso, as corretoras tendem a pagar taxas de juros abaixo do mercado nos saldos de caixa nas contas dos clientes. Dependendo de como a empresa está estruturada, o dinheiro nas contas dos clientes pode ser usado como capital de giro, reduzindo a necessidade de fontes de financiamento mais caras, como papel comercial.
O Bank of America anunciou que o lucro por ação no 3T aumentou 43% ano a ano (YOY) e 6% melhor que a estimativa de consenso, por CNBC. Os números respectivos do JPMorgan Chase foram de 25% e 4%, por Reuters. O Wells Fargo perdeu a estimativa consensual de EPS em 5% e registrou empréstimos em 1% YOY, por TheStreet.
Enquanto isso, taxas de juros mais altas podem não ser ruins para todas as ações não financeiras, conforme observado abaixo pelo Bank of America Merrill Lynch.
"Algumas áreas do mercado que parecem baratas - finanças, tecnologia empresarial, indústrias - na verdade se beneficiariam do aumento das taxas de juros. '' - Savita Subramanian, estrategista quantitativo e de ações dos EUA, Bank of America Merrill Lynch
Segundo Subramanian, as perspectivas de crescimento desses setores estão melhorando. Além disso, Barron's observa que o aumento das taxas de juros normalmente se correlaciona com uma economia em crescimento e cita vários estudos. O SunTrust Banks analisou os últimos 65 anos e encontrou 15 períodos de aumento nas taxas de juros. Eles descobriram que as ações subiram em geral em 12 desses períodos, com um ganho médio anualizado de 12, 6%. O Bank of America constatou que ciclos recentes de aumento das taxas de juros foram acompanhados pelo aumento dos índices P / E cerca da metade do tempo. O Credit Suisse indica que as ações tendem a subir quando os aumentos nas taxas de juros são graduais, sem atingir mais de 12 pontos base em um dia.
Olhando para o futuro
O respeitado analista bancário de longa data Dick Bove divulgou um relatório brilhante sobre o setor no início deste ano, prevendo que os bancos estavam entrando em uma "era de ouro" que provavelmente duraria décadas. Agora ele não tem tanta certeza, tendo emitido uma avaliação de baixa na semana passada. No mínimo, isso sugere que os investidores devem ser exigentes ao abordar ações bancárias e financeiras, em vez de simplesmente comprar o setor. (Para saber mais, veja também: O maior boi das ações dos bancos fica em baixa sobre as finanças .)
Comparar contas de investimento × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração. Nome do provedor DescriçãoArtigos relacionados
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