O século XXI provou ser tão economicamente tumultuado quanto os dois séculos anteriores, com várias crises financeiras atingindo nações, regiões e, na Grande Recessão, toda a economia global. Todas as crises financeiras compartilham certas características, mas cada uma conta sua própria história e tem suas próprias lições para o futuro.
Principais Takeaways
- Houve pelo menos três crises financeiras notáveis no século XXI. As crises financeiras e fiscais têm diferenças e semelhanças.
Crises financeiras x fiscais
Uma crise financeira é um termo generalizado para problemas sistêmicos no setor financeiro maior de um país ou países. Crises financeiras frequentemente, mas nem sempre, levam a recessões. Uma crise fiscal, por outro lado, refere-se a um problema de balanço com um governo ou vários governos. Se a carga de dívida de um governo cria problemas de financiamento ou desempenho, pode-se dizer que ela passa por uma crise fiscal.
Se os Estados Unidos tomam empréstimos demais e se vêem excluídos dos mercados de crédito (para que não consigam encontrar compradores de títulos), ou se uma grande agência de classificação de crédito rebaixa a dívida lastreada no Tesouro dos EUA, ou se o governo federal precisa suspender pagamentos devido a um déficit orçamentário, é uma crise fiscal. Por exemplo, a crise da dívida soberana que atingiu grande parte do sul da Europa em 2010 foi uma crise fiscal, mas não foi uma crise financeira.
Se o setor bancário dos EUA tomar decisões coletivamente ruins sobre empréstimos, ou se for regulado ou tributado incorretamente, ou se sofrer outro choque exógeno que cause perdas em toda a indústria e perda de preços das ações, é uma crise financeira. De todos os setores da economia, o setor financeiro é considerado o epicentro mais perigoso de uma crise, porque todos os outros setores dependem dele para apoio monetário e estrutural.
Crises financeiras e fiscais podem ocorrer de forma independente ou simultânea. É possível que a crise fiscal de um governo cause uma crise financeira direta ou indiretamente, principalmente se o governo responder indevidamente a seus problemas orçamentários confiscando poupanças, invadindo o mercado de capitais ou destruindo o valor da moeda local.
2001-2002 Crise econômica argentina
Entre as nações ocidentalizadas da era moderna, talvez apenas a Grécia possa rivalizar com a repetida turbulência econômica que a Argentina experimentou. As crises argentinas são uma característica familiar desde o grande pânico financeiro de 1876. A crise mais recente começou em 2000, embora a fundação tenha começado a desmoronar em 1998.
A crise de 2001-2002 combinou uma crise cambial e um pânico financeiro. Um atrito mal sucedido em moeda forte com o dólar americano deixou o peso argentino em desordem. Os depositantes do banco entraram em pânico quando o governo argentino flertou com o congelamento de depósitos, causando um aumento acentuado nas taxas de juros.
Em 1º de dezembro de 2001, o ministro da Economia, Domingo Cavallo, decretou congelamento dos depósitos bancários. As famílias foram impedidas de poupar e as taxas de inflação atingiram 5.000% astronômicos. Dentro de uma semana, o Fundo Monetário Internacional (FMI) anunciou que não ofereceria mais apoio à Argentina; o país era um inadimplente em série e as autoridades internacionais não acreditavam em reformas adequadas.
O governo argentino perdeu o acesso ao mercado de capitais e as instituições financeiras privadas argentinas também foram cortadas. Muitas empresas fecharam. Os bancos estrangeiros - uma grande presença - retiraram ao invés de arriscar seus ativos. A natureza errática e extrema das taxas de juros tornou praticamente impossível para qualquer empresa financeira funcionar adequadamente.
O setor bancário argentino foi elogiado por suas regulamentações progressivas no final dos anos 90, mas isso não impediu a carnificina do crash de 2001-2002. Em 2002, a taxa de inadimplência entre os emissores de títulos era de quase 60%; os devedores locais não se saíram melhor e seus não pagamentos subsequentes esmagaram os credores comerciais.
Crise financeira global de 2007-2009
Considerada amplamente a pior crise econômica global desde a Grande Depressão, a crise financeira global em 2007-2009 iniciou-se nos EUA e se espalhou pela maior parte do mundo desenvolvido. Muito foi escrito sobre a natureza e as causas da Grande Recessão, mas a história essencial se concentra nos principais bancos de investimento que se superalavancaram usando títulos garantidos por hipotecas (MBSs).
Os retornos e os preços dos instrumentos MBS dos bancos foram baseados no aumento dos preços da habitação causado por uma bolha insustentável de ativos no mercado imobiliário dos EUA. A queda dos preços da habitação criou uma reação em cadeia de inadimplência dos emissores de títulos em todo o país, começando em hipotecas subprime e, eventualmente, se espalhando por todo o mercado de MBS.
Infelizmente para os bancos internacionais de investimento, todo o sistema financeiro global havia crescido cada vez mais interconectado nos anos 90 e no início dos anos 2000. Títulos indesejados lastreados em hipotecas de taxa ajustável - muitos dos quais inexplicavelmente receberam ratings AAA da Moody's e Standard & Poor's - permeavam carteiras de investidores japoneses e europeus.
Os estágios iniciais da crise começaram no segundo semestre de 2007, chegando ao auge em setembro de 2008. Vários bancos globais de investimento foram comprometidos, incluindo Lehman Brothers, AIG, Bear Stearns, Countrywide Financial, Wachovia e Washington Mutual.
Também houve inúmeras falências bancárias na Europa, e mesmo os países que não deveriam estar em crise ainda foram afetados, graças à aliança econômica da UE. O pior da recessão nos EUA ocorreu no final de 2008 e no início de 2009, mas levou alguns meses para o pânico atingir a Europa. Países como Grécia, Irlanda e Portugal foram os mais atingidos.
O efeito da crise financeira global pode ser resumido na seguinte estatística: Na era pós-Segunda Guerra Mundial, a economia mundial só se contraiu durante um ano fiscal. Esse ano foi 2009, quando o Produto Interno Bruto (PIB) global total passou de US $ 63, 07 trilhões para US $ 59, 78 trilhões.
Crise financeira russa de 2014
A economia russa liderada por Vladimir Putin cresceu consideravelmente na primeira metade do século 21, graças em grande parte ao próspero setor de energia e ao aumento dos preços globais das commodities. A economia russa tornou-se tão dependente das exportações de energia que quase metade da receita do governo russo foi gerada pela venda de petróleo e gás natural.
A partir de junho de 2014, os preços globais do petróleo caíram. O preço médio do barril de petróleo caiu quase 40% em seis meses em relação ao limite anterior de US $ 100. A queda abaixo de US $ 100 foi notável, já que esse era o número estimado de autoridades russas necessário para manter um orçamento equilibrado.
Putin exacerbou o problema de energia invadindo e anexando a Crimeia e a Ucrânia, resultando em sanções econômicas dos EUA e da Europa. As principais instituições financeiras, como o Goldman Sachs, começaram a cortar capital e dinheiro para a Rússia. O governo russo respondeu com uma expansão monetária agressiva, levando a inflação alta e prejuízos paralisantes entre os bancos russos.
Em dezembro de 2015, a crise financeira e econômica da Rússia não foi resolvida. Muitos economistas preveem alta inflação e contração em 2016, principalmente porque as relações da Rússia com o Ocidente continuam azedas.
