Na maior parte, ontem foi um dia de comemoração para os defensores e apoiadores da rede da ethereum. William Hinman, diretor de finanças corporativas da SEC, disse ao público na Yahoo Finance All Markets Summit que não considerava o éter, a segunda criptomoeda mais valiosa do mundo, uma segurança..
O preço de Ether subiu 10% nas horas seguintes ao seu discurso. Às 05:41 UTC, estava sendo negociado a US $ 514, 65, ainda um aumento de 10% em relação à tarde anterior. Dado que existem 519 tokens ethereum (no momento em que escrevo), é interessante que a SEC tenha escolhido destacar o éter e absolvê-lo do status de segurança em vez de fazer uma declaração geral sobre os tokens da OIC. Por quê?
Uma avaliação diferenciada
Há duas razões para a tomada sutil de Hinman do status de éter.
O primeiro tem a ver com o status do éter na rede ethereum. Enquanto investidores e traders normalmente se referem a ela como moeda, o éter é, de fato, o "gás" que alimenta a rede de criptomoedas. Isso significa que o éter é necessário para cada transação que ocorre na rede da criptomoeda, independentemente do aplicativo descentralizado (DApp) em que ocorre.
Por outro lado, os tokens são específicos para aplicativos no ethereum e um token criado para um aplicativo não pode ser usado em outro. Por exemplo, a moeda Populous, que é um token ERC20 para ajudar pequenas empresas a financiar faturas, não pode ser usada no lugar do OmiseGO, que alega fornecer inclusão financeira aos não-bancos. Os tokens também podem ter uma função de segurança ou utilidade associada a eles..
Independentemente de seu status, os tokens precisam de éter para conduzir uma transação. Do documento da Ethereum da OIC: Uma transação especifica a quantidade de "gás" que é permitido consumir e paga antecipadamente uma taxa por isso. De fato, cada aplicativo descentralizado na rede da ethereum exige que o éter forneça combustível para as transações que ocorrem em sua rede. Mantendo esse uso de éter em mente, a criptomoeda seria classificada como um token de utilitário e não como um token de segurança. Pode não ser o caso de outros tokens que ainda precisam provar uma transição semelhante em seu valor.
A segunda razão para o pronunciamento da SEC sobre o éter é o atual estado descentralizado da rede do ethereum. Aqui é importante analisar o conteúdo do discurso de Hinman, porque distinguiu propositalmente a OIC do éter de seu status descentralizado. Essa distinção é importante quando você considera que a OIC de 2014 da ethereum foi considerada uma oferta de segurança (embora não tenha sido anunciada como tal) com o apoio da Ethereum Foundation, uma terceira parte que promoveu ativamente a OIC. Os investidores iniciais em éter também se beneficiaram de um aumento no preço da criptomoeda. Muita coisa mudou desde 2014, no entanto. O papel da Fundação Ethereum na canalização de fundos para desenvolvimento adicional da plataforma diminuiu à medida que startups, empresas de tecnologia e instituições financeiras assumiam o controle e formavam seus próprios consórcios. Outros tokens na rede da ethereum ainda dependem de fundações sem fins lucrativos auto-denominadas para financiar o desenvolvimento futuro.
Da segurança ao utilitário?
Como corolário, o status atual do éter e a determinação da SEC levantam uma questão importante para os tokens. Da mesma forma, eles podem evoluir de um problema de segurança no momento da ICO para um token de utilitário necessário para realizar transações dentro de um aplicativo ou rede?
O presidente da SEC, Jay Clayton, indicou isso durante uma palestra para discutir a regulamentação de criptomoedas na Universidade de Princeton em abril. "Se uma startup está oferecendo algo que depende dos esforços de outras pessoas, deve ser regulamentada como segurança", disse ele e forneceu o exemplo de uma loja de lavanderia usando tokens para transações dentro de suas filiais ou vendendo-a a investidores a um preço para financiar planos de expansão futuros. "O uso (de um token de utilitário) pode evoluir na direção ou longe de uma segurança", disse ele. “Só porque é uma segurança hoje não significa que será uma segurança amanhã e vice-versa.” Seu pensamento sobre o assunto é importante porque já existe um caminho regulamentar para os tokens de segurança fazerem a transição para uma eventual designação de token de utilidade. Mas a área regulatória durante a transição do token de segurança para o token de utilidade ainda é uma área cinzenta e permite que a agência reprima startups e empresas que se comercializam como utilidades, mas são, de fato, valores mobiliários.
