O ETF de estratégia de reversão a curto prazo de grande porte da Vesper US (UTRN) usa uma metodologia proprietária para criar um portfólio com pesos iguais, reequilibrado semanalmente, contendo as 25 ações do índice S&P 500 que sofreram quedas acentuadas na semana anterior, mas que o potencial de grandes rebotes na semana seguinte. A teoria por trás da UTRN tem algumas semelhanças amplas com os Dogs of the Dow e os sistemas de negociação buy-on-the-dip, que também se baseiam nas expectativas de que as ações vencidas se recuperem.
O ETF da UTRN aumentou 29, 7% no acumulado do ano até 25 de novembro, contra 25, 0% no S&P 500. Lançado em setembro de 2018, é baseado em um índice que foi testado novamente em 2006, superando o S&P 500 em 11 dos últimos 13 anos, enquanto calcula a média mais do que o dobro do retorno do S&P 500, informa a CNN.
Principais Takeaways
- O ETF da UTRN seleciona ações com probabilidade de recuperação de quedas de curto prazo. Seu portfólio, extraído do S&P 500, é reequilibrado semanalmente. Seu algoritmo dobrou aproximadamente o retorno do S&P 500 a partir de 2006.
Significado para Investidores
"Notícias negativas são contagiosas, muitas vendas estão exageradas, setores inteiros podem ser vendidos em excesso", de acordo com o patrocinador da UTRN, Vesper Capital Management. Eles observam que o conceito de "reversão de curto prazo" por trás dessa ETF é baseado em pesquisas desde 1965, especialmente 25 anos de "testes, simulações e pesquisas quantitativas" pelo professor Victor Chow, da Faculdade de Negócios e Economia John Chambers, em West Virginia Universidade.
Um algoritmo proprietário, o Chow Ratio, conduz o processo de seleção de ações usado pela UTRN. As 25 ações selecionadas no S&P 500 a cada semana, aplicando o Chow Ratio, também formam o Índice de Reversão a Curto Prazo Vesper US Large Cap (UTRNX), calculado pelos índices S&P Dow Jones.
"Os preços das ações de curto prazo geralmente refletem preconceitos comportamentais dos investidores, como reação exagerada à informação, aversão a perdas e outros erros cognitivos, além de preconceito emocional", escreve o professor Chow. Ao elaborar sua metodologia, ele acrescenta: "Em vez de usar a análise fundamental tradicional ou a abordagem de modelagem de preços de ativos… mede simultaneamente a estabilidade do retorno (a saúde) e a potencial reversão do retorno".
"Existe um viés humano em relação à aversão à perda. As pessoas reagem exageradamente a informações negativas e vendem ações muito rapidamente após notícias negativas. A reação exagerada faz com que os preços caiam demais e cria o potencial para uma recuperação a curto prazo", disse Chow à CNN.
A UTRN possui uma taxa de despesa de 0, 75%, muito superior aos ETFs gerenciados passivamente, mas isso está aproximadamente alinhado com muitos fundos gerenciados ativamente. Os ativos sob gestão (AUM) são de US $ 35, 2 milhões.
Enquanto o sistema Dogs of the Dow, como normalmente aplicado, envolve um reequilíbrio anual do portfólio, o portfólio ETF da UTRN é redefinido semanalmente, conforme observado acima. O professor Chow observa que declínios significativos nos custos de transação recentemente tornaram sua abordagem econômica, e ele limitou seu algoritmo ao limite máximo S&P 500, porque essas geralmente são as ações mais líquidas.
Olhando para o futuro
Como sempre, o desempenho passado de uma estratégia de investimento não garante seus retornos futuros. Além disso, embora a metodologia da UTRN tenha sido testada novamente em 2006 e, portanto, inclua o último mercado em baixa, a maior parte desse período ocorreu durante um longo mercado em alta. Se a UTRN continuará a ter um desempenho superior durante o próximo mercado em baixa é uma questão em aberto.
