O que é um Traunch?
Uma transação é um de uma série de pagamentos a serem pagos durante um período especificado, sujeito a determinadas métricas de desempenho. É comumente usado nos círculos de capital de risco (VC) para se referir às rodadas de captação de recursos usadas para financiar empresas iniciantes.
O termo "traunch" é baseado na palavra francesa "tranche", que significa "fatia". O termo tranche também é usado no contexto de securitização, como ocorre com os títulos lastreados em hipotecas (MBS).
Principais Takeaways
- A estratégia é uma das séries de investimentos que estão sujeitas às metas de desempenho atingidas e é usada no contexto do investimento em capital de risco e visa reduzir o risco dos investidores. Investimentos arrancados podem ser difíceis para os empreendedores, reduzindo sua flexibilidade e aperto. o tempo disponível para expandir seus negócios.
Noções básicas sobre desvios
Uma das maneiras pelas quais os investidores buscam mitigar os riscos de investir em empresas iniciantes é parcelar suas contribuições de capital em contratos diferentes. Por exemplo, uma empresa iniciante pode desejar receber US $ 5 milhões em financiamento. Em vez de antecipar o valor total, o investidor pode oferecer um acordo no qual os US $ 5 milhões sejam divididos em dois trunches - US $ 2, 5 milhões hoje e os US $ 2, 5 milhões restantes pagos em uma data futura, sujeitos a determinados marcos de desempenho.
Da perspectiva do investidor, dividir um investimento em trunches ajuda a reduzir o risco, permitindo que o investidor retenha parte do financiamento planejado, a menos que a empresa demonstre progresso em seu plano de negócios. Isso pode incluir metas de desempenho relacionadas ao desenvolvimento de produtos, metas de receita, captação de recursos adicionais ou outras metas. Normalmente, as empresas têm pouco tempo para atingir as metas estabelecidas em cada abordagem, o que é um desafio incorrido pelo processo inicial de inicialização.
Dificuldade para Startups
Obviamente, essa flexibilidade reduzida pode dificultar as coisas para a empresa iniciante de várias maneiras. Ao contratar, a obtenção de apenas uma quantidade limitada de capital investido pode dificultar a atração da empresa pelo pessoal necessário para o desenvolvimento eficiente de sua oferta. Além disso, mesmo quando os candidatos são contratados, a falta de financiamento claro pode dificultar a retenção desses candidatos.
Investimentos pontuais também podem produzir um desalinhamento de incentivos entre o investidor e o empreendedor. Do ponto de vista do empreendedor, pode ser tentador evitar se comunicar com o investidor sobre os problemas que os negócios enfrentam - especialmente quando esses problemas podem fazer com que o próximo esforço não seja pago. Da mesma forma, a estrutura de contratação pode incentivar os empreendedores a massagear seus números de desempenho e, de outra forma, induzir os investidores a acreditar que estão fazendo um progresso constante em direção a seus objetivos.
Em termos mais amplos, podem dificultar ao empreendedor adaptar seu modelo de negócios a fim de encontrar novas oportunidades e evitar riscos imprevistos. Afinal, não há garantia de que as metas de desempenho escolhidas no início do investimento permaneçam relevantes nos anos seguintes. Nesse sentido, a estrutura de negócios pode obrigar os empreendedores a priorizar marcos relativamente sem importância quando outras oportunidades mais importantes podem se apresentar.
Exemplo do mundo real de um ataque
Suponha que você seja o fundador de uma empresa iniciante que recentemente concordou com um investimento atrasado. Sob os termos do contrato de financiamento, sua empresa receberá US $ 1 milhão hoje, US $ 2 milhões em 12 meses e US $ 7 milhões adicionais em 24 meses.
Para garantir essas rodadas posteriores de financiamento, você deve atingir certas metas. Nos próximos 12 meses, você deve contratar uma série de posições. Em 24 meses, você deve gerar pelo menos US $ 500.000 em receita. O não cumprimento dessas metas significa que você perderá o próximo lote de financiamento.
Embora você concorde com esses termos, você está preocupado com a possibilidade de enfrentá-los. Você quer saber se a equipe que você precisa contratar será dissuadida de ingressar na empresa, considerando que você não poderá garantir a função deles por mais de 12 meses no início. Da mesma forma, você prevê que será um desafio atrair os clientes e os acordos de parceria necessários para atingir sua meta de receita.
Dado que as perspectivas de longo prazo de sua empresa estão em questão, clientes e parceiros em potencial podem querer adiar a assinatura de contratos com sua empresa até que ela atinja uma base financeira mais segura. Isso, por sua vez, pode dificultar o alcance de sua meta de receita.
