O que é a Doutrina de Exclusão Mútua
A doutrina de exclusão mútua é um acordo entre as autoridades tributárias federais, estaduais e locais que exigem exclusão mútua na tributação de juros de títulos do governo. Portanto, os juros pagos por qualquer título emitido pelo governo federal não são tributáveis em nível estadual ou local.
Por outro lado, qualquer dívida emitida por municípios estaduais ou municipais também está isenta de impostos federais. A liberdade de impostos estaduais e locais também torna o interesse de questões governamentais mais palatável para investidores conservadores que vivem com renda fixa.
RETIRANDO A Doutrina da Exclusão Mútua
A doutrina da exclusão mútua existe há décadas e é uma das principais razões para a popularidade dos títulos municipais com investidores de alta renda que buscam benefícios fiscais federais. O imposto de renda federal é sempre muito superior aos impostos estaduais ou locais e, em muitos casos, determina as taxas estaduais e municipais. Portanto, qualquer receita de investimento isenta de impostos federais é mais atraente para indivíduos ricos com altos índices de impostos. Além disso, os juros dos títulos municipais por muito tempo estavam isentos do imposto mínimo alternativo federal (AMT), que atinge severamente os ganhadores, antes da Lei de Cortes e Empregos de 2017.
As regras estaduais variam na tributação da renda dos títulos municipais. Geralmente, no entanto, a maioria dos estados isenta a receita de títulos municipais que é obtida em quaisquer títulos emitidos dentro do estado. Por exemplo, se um residente de San Diego comprar um título municipal de Los Angeles, o estado da Califórnia isentaria o proprietário de San Diego do imposto sobre a renda dos títulos de Los Angeles. No entanto, se o mesmo investidor comprasse títulos municipais da Filadélfia, eles seriam tributados pela Califórnia.
Algumas cidades também excluem imposto sobre títulos
Muitas cidades com imposto de renda, incluindo Nova York, também isentam títulos municipais qualificados da tributação. Isso pode ser importante para as pessoas que trabalham na cidade de Nova York, mas moram fora da cidade, pois Nova York tributa toda a renda obtida com os limites da cidade, independentemente da residência do ganhador.
Os investidores devem considerar o rendimento equivalente tributável
Uma desvantagem da exclusão mútua é que os emissores de títulos estão bem cientes da economia de impostos inerente às suas ofertas, portanto o preço e o rendimento são ajustados de acordo. Para determinar se um título isento de impostos é um investimento melhor do que um título tributável, os investidores calculam o "rendimento equivalente tributável". Por exemplo, digamos que um título municipal isento de imposto emitido em seu próprio estado renda 2, 5% e um certificado bancário de depósito (CD) está pagando 3% ao ano. Investir US $ 10.000 no CD gera US $ 300 em juros anuais, enquanto o título paga apenas US $ 250. Mas digamos que você esteja na faixa de 39, 6% de impostos. Após os impostos, sua renda no CD é reduzida para US $ 181, proporcionando ao título municipal um rendimento equivalente tributável melhor.
