As ações da Home Depot Inc. (HD) subiram quase 33% em 2017, superando o S&P 500 Index e sua maior rival, Lowe's Corp. (LOW).
As ações da Home Depot subiram quase 12, 5% desde 1º de setembro. Parte da razão para o aumento é que o setor ganhou vida. O SPDR do setor de seleção discricionária do consumidor (XLY) aumentou quase 7, 5%.
Outro motivo para o aumento das ações da Home Depot é que os investidores estão antecipando a economia potencial que a empresa verá caso haja um corte nos impostos corporativos, o que aumentará os ganhos.
Com base nas análises mais recentes, parece que as reformas tributárias de Washington poderiam reduzir a taxa efetiva de impostos da Home Depot de 37%, no último trimestre, para cerca de 23%. Para obter a taxa de imposto mais baixa de 23%, adicionamos 3% de impostos estaduais e locais à taxa de 20% proposta.
Esse corte de impostos teria aumentado o lucro líquido da Home Depot em US $ 500 milhões, ou 22%, ou cerca de US $ 2 bilhões anualmente. Isso não é um pequeno pedaço de mudança. O impacto semelhante das reformas tributárias em 2018 e 2019, o crescimento dos lucros pode reforçar fortemente as ações da Home Depot.
Dados da taxa efetiva de imposto em HD (trimestral) da YCharts
Expansão múltipla
Portanto, embora as ações da Home Depot subam, é por um bom motivo e está ajudando a alimentar múltiplas expansões. Nos últimos dois anos, a Home Depot não viu seus ganhos futuros estimarem várias transações em um nível superior a 19, mas agora as ações estão sendo negociadas 21 vezes. Isso não é caro comparado ao S&P 500, que é negociado aproximadamente 19 vezes.
Dados HD Ratio PE (Forward 1y) por YCharts
Menor taxa de imposto
A razão para a expansão múltipla é porque os investidores estão antecipando uma menor taxa de imposto corporativo. Os impostos corporativos mais baixos aumentarão os ganhos, e isso reduzirá os ganhos da Home Depot com o tempo.
A Home Depot pagou quase US $ 1, 27 bilhão em impostos no último trimestre, e uma taxa mais baixa aumentará imediatamente o lucro líquido e, portanto, o lucro por ação.
Dados de renda antes de impostos em HD (trimestral) da YCharts
Poupança fiscal
Se a taxa efetiva de impostos da Home Depot cair para 23%, fazendo provisões para quaisquer impostos estaduais e locais, suas provisões fiscais para o trimestre anterior teriam caído para cerca de US $ 790 milhões. Isso representa um declínio de quase 38% e teria aumentado o lucro líquido em quase 22%, para US $ 2, 65 bilhões.
Ao revisar as projeções de ganhos da Home Depot, não está claro se os analistas avaliaram um corte de impostos corporativos. Portanto, o uso dos mais recentes resultados trimestrais da empresa oferece uma melhor avaliação do benefício potencial que a empresa poderia ver.
É provável que a Home Depot seja um grande beneficiário da reforma tributária das empresas, e essa é a razão do recente aumento no preço das ações da empresa. Também é provável que as ações da Home Depot continuem a subir à medida que o benefício fiscal adicionado for precificado.
