A relação preço / lucro (P / E) é calculada dividindo-se o preço das ações de uma empresa por seu lucro por ação (EPS), dando aos investidores uma idéia de se uma ação está sub ou supervalorizada. Uma alta relação P / E pode sugerir que os investidores esperam um crescimento maior dos lucros no futuro em comparação com empresas com um P / E menor. O índice P / E indica o valor em dólar que um investidor pode esperar investir em uma empresa, para que possa receber um dólar dos ganhos dessa empresa. Embora o índice P / E seja uma medida útil de avaliação de ações, pode ser enganoso para os investidores.
Principais Takeaways
- O índice P / E indica aos investidores se as ações de uma empresa são avaliadas de forma realista. Um índice P / E alto pode sugerir que os investidores esperam ganhos mais altos no futuro. O índice P / E pode ser enganoso, pois se baseia em dados anteriores ou dados futuros projetados (nenhum dos quais são confiáveis) ou possivelmente dados contábeis manipulados.
A relação preço / lucro pode enganar os investidores
Uma razão pela qual o índice P / E é considerado enganoso para os investidores é que ele se baseia em dados passados (como é o caso do P / E à direita) e não garante que os ganhos permaneçam os mesmos. Da mesma forma, se o índice P / E for baseado nos ganhos projetados (por exemplo, com um P / L a prazo), não há garantia de que as estimativas sejam precisas. Além disso, as técnicas contábeis podem controlar (ou manipular) os relatórios financeiros.
As diferentes formas de contabilidade significam que o EPS pode ser distorcido, dependendo dos métodos de contabilidade. Os dados de EPS distorcidos dificultam a avaliação precisa de uma única empresa ou a comparação de várias empresas, pois é impossível saber se estão comparando números semelhantes.
Há mais de uma maneira de calcular o EPS
Outro problema é que há mais de uma maneira de calcular o EPS. No cálculo da razão P / L, o preço das ações por ação é definido pelo mercado. O valor do EPS, no entanto, varia de acordo com os dados de ganhos utilizados. Por exemplo, se os dados são dos últimos 12 meses ou são estimativas para o próximo ano, os analistas podem usar estimativas de ganhos para determinar o valor relativo de uma empresa em um nível futuro de ganhos - um valor conhecido como P / L a prazo.
A comparação do índice de P / E de uma empresa com base nos ganhos posteriores aos lucros futuros de outra cria uma comparação entre maçãs e laranjas que pode ser enganosa para os investidores. Por esses motivos, é prudente que os investidores usem mais do que a razão P / E ao avaliar uma empresa ou comparar várias empresas.
O índice P / E é calculado usando o lucro por ação, mas o LPA pode ser inclinado, dependendo dos métodos contábeis. Os dados EPS distorcidos tornam impossível comparar uma empresa com outra.
Uma limitação primária do uso de índices P / E se torna evidente quando os investidores comparam os índices P / E de diferentes empresas. As avaliações e os modelos de negócios podem variar bastante entre os setores, e é melhor usar o P / E como uma ferramenta comparativa para ações do mesmo setor, em vez de vários setores.
Um exemplo de comparação da relação P / E entre estoques
Uma rápida olhada nas relações P / E para Apple (AAPL) e Amazon (AMZN) ilustra os perigos de usar apenas a relação P / E para avaliar uma empresa. Em meados de dezembro de 2018, a Apple foi negociada a US $ 165, 48 com uma relação P / E (TTM) de 13, 89. No mesmo dia, o preço das ações da Amazon era de US $ 1.591, 91, com uma relação P / E de 89, 19. Uma das razões pelas quais o P / E da Amazon é muito maior do que o da Apple é que seus esforços para expandir agressivamente em larga escala ajudaram a manter os lucros um pouco reprimidos e a relação P / E alta.
A relação P / E deve ser usada com uma variedade de outras ferramentas de análise para analisar um estoque.
Se essas duas ações fossem comparadas apenas com base no resultado, seria impossível fazer uma avaliação razoável. Uma baixa relação P / E não significa automaticamente que um estoque está subvalorizado. Da mesma forma, uma alta relação P / L não significa necessariamente que uma empresa está supervalorizada.
