Mercados orientados por cotações vs. orientados por pedidos: uma visão geral
Os mercados orientados a cotações e pedidos referem-se a mercados financeiros digitais - bolsas eletrônicas de ações (ou títulos ou outros títulos). A diferença entre esses dois sistemas de mercado está no que é realmente exibido em termos de pedidos e lances e solicita preços pelo título negociado. O mercado orientado a pedidos exibe todos os lances e solicitações, enquanto o mercado orientado a cotações se concentra apenas nos lances e solicitações de formadores de mercado e outras partes designadas.
Mercado orientado a pedidos
Um mercado orientado a pedidos é aquele em que todos os pedidos de compradores e vendedores são exibidos, detalhando o preço pelo qual eles estão dispostos a comprar ou vender um título e a quantidade do título que eles desejam comprar ou vender a esse preço.
Portanto, se você fizer um pedido de 100 ações da ABC por US $ 30 por ação, seu pedido será exibido no mercado e poderá ser visto por pessoas com acesso a esse nível de informação (a maioria das trocas cobra taxas por esse acesso).
Na tabela abaixo, todas as ordens de compra e venda são exibidas para ações hipotéticas da ABC, mostrando o preço e o valor da ação da ordem. Portanto, de acordo com o que vemos na tabela, alguém poderia entrar no mercado e comprar 59.100 ações por US $ 42, 65 por ação.
A maior vantagem de um sistema de mercado orientado a pedidos é a sua transparência: mostra claramente o total de pedidos de mercado (também conhecido como carteira de pedidos) por aí. A desvantagem é que não há garantia de que essas ordens sejam realmente executadas - isto é, realizadas. São apenas preços que investidores ou negociantes desejam pagar.
Mercado orientado por cotações
Um mercado orientado a cotações, também conhecido como mercado orientado a preços ou mercado de revendedores, tem escopo mais limitado. Ele exibe apenas a oferta e solicita ofertas de segurança de formadores de mercado, revendedores ou especialistas designados. Esses formadores de mercado publicarão a oferta e pedirão o preço que estão dispostos a aceitar naquele momento. Os mercados orientados a cotações são mais comumente encontrados nos mercados de títulos, moedas e mercadorias.
Vamos voltar às nossas hipotéticas ações da ABC. Nesse sistema, se houvesse um formador de mercado para a ação, ela apresentaria sua oferta - digamos, US $ 29, 50 - e sua pergunta - digamos, US $ 30, 50. Isso significa que você pode comprar ações da ABC por US $ 30, 50 e vender ações por US $ 29, 50. Isso é tudo o que seria exibido, a menos que houvesse mais de um formador de mercado; nesse caso, você poderia ver mais de um lance ou oferta de oferta e optar por esses termos.
Os preços de compra e venda de um título mudam constantemente, dependendo da oferta e demanda do mercado.
Como investidor individual (e não um revendedor, formador de mercado ou outra parte designada), seu próprio pedido de 100 ações da ABC a US $ 30 por ação não seria publicado neste sistema. O formador de mercado atenderá seu pedido a partir de seu próprio inventário ou o corresponderá a outro pedido. Obviamente, os investidores podem tentar negociar preços melhores, sejam eles próprios ou através de seu corretor ou agente.
A principal vantagem de um mercado orientado por cotações é sua liquidez: os formadores de mercado são obrigados a atingir seus preços cotados, seja comprando ou vendendo. Então, você tem uma garantia de atendimento de pedidos. A principal desvantagem do mercado acionado por cotações é que, diferentemente do mercado acionado por pedidos, falta transparência: os pedidos individuais não são vistos. Pode haver melhores ofertas por aí, mas você não saberá sobre elas.
Principais Takeaways
- Um mercado orientado a pedidos exibe todas as ofertas e solicita ofertas de segurança no mercado aberto ou na bolsa. Os mercados orientados a cotações oferecem mais liquidez e uma garantia de atendimento de pedidos, pois os formadores de mercado são obrigados a cumprir sua oferta cotada e solicitar preços.
Considerações Especiais
Existem sistemas que combinam atributos dos sistemas orientados a cotações e pedidos para formar mercados híbridos. Por exemplo, um mercado pode mostrar a oferta atual e pedir preços aos formadores de mercado, mas também permitir que as pessoas vejam todos os pedidos limitados no mercado. A Bolsa de Valores de Nova York e a Nasdaq são consideradas mercados híbridos.
