O que é um anão?
Anão é um termo usado para descrever um conjunto de títulos lastreados em hipotecas (MBSs) emitidos pela Federal National Mortgage Association (FNMA), também conhecida como Fannie Mae, com prazo de vencimento mais curto de 15 anos.
Principais Takeaways
- Anão é uma gíria usada para descrever um pool de títulos lastreados em hipotecas (MBSs) emitidos pela Fannie Mae com um prazo de 15 anos.O anão de Fannie Mae deriva seu nome de seu comprimento em relação à hipoteca de taxa fixa padrão de 30 anos da empresa segurança - o instrumento financeiro de referência em hipotecas Os anões atendem a investidores que preferem amarrar seu capital em hipotecas por um período mais curto. O termo é semelhante ao apelido informal de "anão", dado ao MBS de 15 anos oferecido pela agência federal Ginnie Mae.
Compreendendo um anão
A Fannie Mae é um dos órgãos de administração autorizados a emitir MBS garantidos por uma organização governamental independente no mercado secundário. O anão de Fannie Mae deriva seu nome de seu comprimento em relação ao título de hipoteca de taxa fixa de 30 anos da empresa, o instrumento financeiro de referência em hipotecas mercados em que os spreads de swap para outros títulos são calculados.
Fannie Mae compra hipotecas de bancos, cooperativas de crédito e corretores de hipotecas, injetando dinheiro para fazer mais empréstimos e, em seguida, agrupa-as em um MBS para vender aos investidores, liberando fundos para comprar hipotecas adicionais.
Além de um período de tempo menor, os anões são praticamente os mesmos que os MBSs Fannie Mae comuns. A razão para oferecê-los é porque alguns investidores preferem amarrar seu capital por períodos mais curtos.
A Associação Nacional de Hipoteca do Governo (GNMA), ou Ginnie Mae, uma corporação do governo dos EUA no Departamento de Habitação e Desenvolvimento Urbano (HUD) dos EUA, fornece um produto semelhante. Em vez de anões, seu MBS de 15 anos assumiu o apelido informal de "anão".
Anões vs. Anões
Os anões de Fannie Mae e os anões da GNMA vêm com garantias de pagamento pontual, independentemente de as hipotecas subjacentes gerarem fluxo de caixa suficiente. No entanto, isso não significa que o recebimento do principal, o pagamento da hipoteca e os juros, o valor cobrado pelo empréstimo de dinheiro para comprar uma casa, sejam gravados em pedra. A garantia da Fannie Mae está articulada em sua saúde corporativa, enquanto os valores mobiliários da GNMA são respaldados pela plena fé e crédito do governo dos EUA.
A Fannie Mae, uma empresa de capital aberto que opera sob carta constitucional do Congresso com mandato para fornecer liquidez e aumentar o crédito disponível nos mercados hipotecários, normalmente distribui seus anões em US $ 1.000. Os anões da GNMA, por outro lado, são emitidos em denominações mínimas de US $ 25.000.
Ambos estão sujeitos a impostos federais e estaduais e, quando comprados com desconto, podem ser responsáveis por impostos sobre ganhos de capital, se vendidos ou resgatados.
Desvantagens dos anões
Como mencionado anteriormente, os anões de Fannie Mae não são garantidos pelo governo dos EUA. A dívida da empresa patrocinada pelo governo (GSE) é apenas uma obrigação do emissor e apresenta maior risco de crédito do que os títulos do Tesouro dos EUA.
Os anões correm o risco de o emissor não efetuar pagamentos pontuais de principal e juros ou deixar de pagar o empréstimo. Além disso, certas mudanças econômicas, políticas, legais ou regulatórias ou desastres naturais podem afetar o bem-estar financeiro da Fannie Mae. Como resultado, pagar titulares de anões pode ser difícil e eles podem perder dinheiro.
Os anões podem ter provisões de compra que permitem o resgate dos títulos pelo emissor antes da data de vencimento. No entanto, vendê-los antes do vencimento pode obter ganhos ou perdas substanciais e o mercado secundário pode ser limitado. O risco de liquidez pode ser um problema, dependendo dos recursos do anão, tamanho do lote e outras condições de mercado.
Risco da taxa de juros
Os preços dos anões, assim como os MBSs regulares e médios, flutuam com as taxas de juros. Quando o custo do empréstimo cai, as avaliações desses títulos lastreados em ativos (ABS) geralmente também diminuem.
As baixas taxas de juros aumentam a probabilidade de os proprietários refinanciarem suas hipotecas. Pré-pagamentos mais altos são negativos para o detentor do MBS, pois resultam em seu dinheiro de volta mais rapidamente do que o planejado, sem cobrar juros. De repente, um pedaço da renda desaparece e o investidor recebe dinheiro para reinvestir em um ambiente de baixa taxa de juros.
Considerações Especiais
Como a Fannie Mae é uma empresa de capital aberto registrada no Comitê de Valores Mobiliários (SEC), seus relatórios trimestrais e anuais, incluindo relatórios de eventos atuais que impactam a organização e outras divulgações, estão disponíveis ao público.
Os documentos fornecem informações sobre a saúde econômica da organização, incluindo metas corporativas de curto e longo prazo e as oportunidades e desafios que a empresa enfrenta. O estudo desses documentos pode ajudar os investidores a determinar a força de qualquer garantia que a Fannie Mae oferece aos detentores de anões.
