O Walmart (NYSEARCA: WMT) está tentando acompanhar. Em meados de outubro de 2018, a gigante do varejo anunciou que havia adquirido a Bare Necessities, uma vendedora de lingerie on-line, por uma quantia não revelada.
É um dos muitos sites on-line engolidos pelo gigante do varejo, para expandir sua presença on-line. Ele já havia comprado a Jet.com, uma loja de baixo preço que alguns acham difícil distinguir da Amazon. E depois há o MooseJaw, que vende equipamentos para atividades ao ar livre; ModCloth, um vendedor de roupas descoladas para mulheres jovens; Shoebuy, que é exatamente o que parece; Bonobos, uma loja de roupas masculinas, e Hayneedle, uma loja de artigos para o lar. Todos agora pertencem ao Walmart.
O Walmart nunca vai comprar a Amazon (NASDAQ: AMZN). Afinal, a Amazon superou o Walmart como a maior rede de varejo do mundo em junho de 2015. Mas está montando uma presença on-line bastante substancial, ainda que remendada, uma startup de cada vez.
Isso, além de uma reformulação substancial de seu site on-line, trata da estratégia do Walmart de enfrentar um dos grandes desafios que o gigante do varejo enfrenta: a revolução do varejo on-line. No terceiro trimestre de 2018, as vendas online da empresa nos EUA aumentaram 40% no trimestre em comparação com o ano anterior.
Mas e os outros grandes desafios que o Walmart enfrenta?
É o Walmart
Um dos grandes desafios do Walmart é que, bem, é o Walmart. A partir de 2017, a empresa possuía 11.675 lojas de grande porte em todo o mundo, em uma época em que as grandes lojas estavam em um declínio longo e lento. Possui 2, 2 milhões de funcionários em todo o mundo, por conta própria. Possui 60 milhões de produtos.
Por outro lado, a morte do varejo no mundo real pode ser pelo menos um pouco exagerada. O relatório do segundo trimestre de 2018 do Walmart continha evidências de que as pessoas ainda estão aparecendo em suas lojas do mundo real. Ele relatou seu maior crescimento em mais de uma década em lojas abertas por pelo menos um ano.
Parte disso deve ser atribuída a uma economia em expansão com a menor taxa de desemprego em décadas.
Riscos de mercado
Os riscos de mercado são a categoria de risco mais genérica que qualquer segurança enfrenta, mas a maneira como eles afetam cada empresa é diferente. Por exemplo, a manipulação das taxas de juros pelo Federal Reserve tem efeitos diferentes em um banco como o JPMorgan Chase e em uma cadeia alimentar como o Chipotle, enquanto as regulamentações federais de alimentos afetam, sem dúvida, o último mais que o anterior.
Muitos dos riscos de mercado mais significativos do Wal-Mart se concentram em sua presença global. Um dos desafios de qualquer cadeia de negócios com localizações em muitos países é o custo da conformidade regulamentar em cada um desses países. O Wal-Mart deve impor diferenças nos padrões de local de trabalho na China do que nos Estados Unidos e aceitar um maior grau de incerteza regulatória.
Dois exemplos proeminentes de risco regulatório surgiram em 2014 na China e 2015 nos Estados Unidos. O governo chinês multou o Wal-Mart pelo equivalente a US $ 10 milhões por violações da segurança alimentar, aos quais a empresa respondeu renovando as inspeções, adicionando programas de treinamento e retirando certos produtos. Todas essas ações aumentam os custos da prestação dos serviços do Wal-Mart, e os acionistas suportam alguns desses custos por meio de preços mais baixos das ações ou menos receita de dividendos.
Em 2015, a pressão política e econômica nos Estados Unidos fez com que o Wal-Mart aumentasse seu salário mínimo para os funcionários. A empresa estimou que 500.000 indivíduos receberam um aumento entre US $ 1 e US $ 1, 75 por hora e custaria US $ 1 bilhão no primeiro ano.
Outros riscos de mercado importantes incluem risco de ciclo de negócios, risco de taxa de juros, risco de taxa de câmbio e intensa concorrência de empresas como Target e Amazon. É muito difícil para um investidor precificar esse risco em uma decisão sobre uma ação, mas elas ainda são variáveis cruciais para determinar se vale a pena comprar ações da Wal-Mart.
Pressão Salarial
No início de 2018, o Walmart anunciou que começaria a pagar a seus funcionários pelo menos US $ 11, contra US $ 9, e expandiria alguns benefícios dos funcionários, como uma maneira de compartilhar a riqueza obtida com o corte de impostos federal na renda das empresas. Ele distribuiu bônus de até US $ 1.000 a seus funcionários.
Se os funcionários estiverem satisfeitos com isso, pode não durar muito. Por vários anos, houve uma pressão generalizada para aumentar os salários mínimos para US $ 12 ou US $ 15 por hora, e grande parte da pressão vem de estados e cidades locais onde o custo de vida é relativamente alto. O Wal-Mart, que já sofre com um lucro por ação mais baixo do que muitos concorrentes, provavelmente seria forçado a fazer grandes ajustes trabalhistas para sobreviver a esse aumento.
As vantagens definidoras das lojas do Wal-Mart estão em preços baixos e relações favoráveis com os distribuidores. O Wal-Mart historicamente mantém os preços baixos, com custos de insumos relativamente pequenos e excelente gerenciamento logístico de despesas gerais. Em outras palavras, a empresa adquire e oferece mais produtos a custos mais baixos do que todos os outros.
Os custos trabalhistas são uma parte significativa dessa equação, mas podem estar mudando.
A margem de lucro do Wal-Mart é tipicamente abaixo de 3%. Somente três partes podem suportar o impacto do aumento dos custos salariais: funcionários por meio de benefícios ou demissões reduzidos, clientes por meio de preços mais altos ou acionistas por preços mais baixos de ações e menos dividendos.
Dadas as restrições competitivas, parece mais provável que funcionários e acionistas, e não clientes, suportem o peso de um aumento do salário mínimo.
Ações judiciais
O Wal-Mart está sempre em litígio sobre algo, e geralmente muitas coisas. É um dos efeitos colaterais de estar em todos os mercados e vender quase todos os tipos de produtos.
Em outubro de 2018, o Walmart chegou a um acordo preliminar para pagar US $ 65 milhões para resolver uma ação coletiva de cerca de 100.000 caixas da Califórnia que o acusaram de não fornecer assentos durante seus turnos, violando a lei estadual.
Em 2011, o Wal-Mart foi processado nos tribunais de Chicago por demitir um funcionário que fez comentários controversos sobre homossexuais. Mais tarde, em 2011, o Wal-Mart concordou em resolver uma ação coletiva sobre um acordo feito com a Netflix em 2005. Um cidadão de Nova Jersey processou em 2012 por US $ 1 milhão por supostos comentários racistas feitos em uma loja do Wal-Mart. O Wal-Mart foi processado pelos fundos de pensão da cidade de Nova York. A empresa foi processada por alegações de suborno e lavagem de dinheiro no México no final daquele ano. Em 2013, o Wal-Mart concordou em pagar US $ 81, 6 milhões em danos por descarte inadequado de fertilizantes. Os consumidores da Pensilvânia entraram com um processo por excesso de impostos, sendo cobrados dos clientes usando cupons.
Às vezes, o Wal-Mart está envolvido em ações apenas como ator acidental, como em Burbank, em 2012, quando ativistas que se opunham a uma nova loja do Wal-Mart processavam o conselho da cidade por causa de planos de abrir uma nova loja.
A empresa conseguiu sobreviver até agora, mas não há dúvida de que acionistas e clientes acabam sofrendo o impacto de processos judiciais onerosos. Isso dá vantagem aos concorrentes e gera preocupação com a viabilidade a longo prazo dos dividendos ou perspectivas de retorno das ações.
A linha inferior
Historicamente, o Wal-Mart tem sido um investimento conservador. A receita parece estável e a empresa paga dividendos há décadas. Nenhuma ação vem sem riscos, no entanto, e o Wal-Mart enfrenta alguns riscos críticos no futuro próximo. Os investidores devem considerar isso antes de deter ou comprar ações do maior empregador privado do mundo.
