DEFINIÇÃO de Obrigação de Acumulação
Um título de competência é um título que não paga juros periódicos aos detentores de títulos. Em vez disso, os juros são adicionados ao saldo do principal do título e são pagos no vencimento ou, em algum momento, o título começa a pagar o principal e os juros com base no principal e nos juros acumulados até esse ponto.
REPARTIÇÃO DE TÍTULOS ACRÍTICOS
Um título tradicional envolve o pagamento periódico de juros a titulares na forma de cupons. Os juros são pagos em datas programadas até o vencimento do título, momento em que o principal investimento é pago aos detentores do título. No entanto, nem todos os títulos fazem pagamentos programados de cupons. Um desses títulos é o de competência.
Um título de competência adia os juros até o vencimento. Isso significa que os juros são adicionados ao principal e os juros adicionais são calculados sobre o principal em crescimento. Em outras palavras, os juros devidos ao título de competência em cada período são acrescidos e adicionados ao saldo principal principal do título devido para pagamento em uma data posterior. Um título de competência é normalmente emitido com vencimento a longo prazo (20 a 25 anos) por entidades corporativas. É vendido com um grande desconto no valor nominal; o valor do desconto representa os juros auferidos sobre o título. Embora os juros não sejam pagos ao longo da vida do título, o Internal Revenue Service (IRS) ainda exige que os detentores de títulos provisionados reportem os juros imputados sobre o título como receita de juros para fins fiscais.
Os juros não precisam necessariamente ser pagos no vencimento. Também poderia ser pago em algum momento após a acumulação de juros até um determinado nível. Quando o título começa a pagar o principal e os juros com base no principal e nos juros acumulados naquele momento, isso é conhecido como uma tranche Z e é comum em obrigações de hipoteca colateralizadas (CMOs). Em uma OCM que inclui uma parcela Z, os pagamentos de juros que de outra forma seriam pagos ao titular da parcela Z são usados para amortizar o principal de outra parcela. Após o pagamento dessa parcela, a parcela Z começa a ser paga com base no principal original da parcela mais os juros acumulados.
Em contraste com uma obrigação de cupom zero, uma obrigação de competência tem uma taxa de cupom claramente definida. Semelhante a um título de cupom zero, um título de competência ou parcela Z limitou-se a nenhum risco de reinvestimento. Isso ocorre porque o pagamento de juros feito aos detentores de títulos está atrasado. No entanto, os títulos de competência, por definição, têm uma duração mais longa que os títulos com o mesmo vencimento que pagam juros regulares ou principal e pagamentos de juros. Dessa forma, os títulos de competência estão sujeitos a um risco maior de taxa de juros do que os títulos que efetuam pagamentos periódicos durante todo o período.
